随着我国经济的不断增长,传统行业面临着高成本、低利润的竞争劣势,其发展受到了挑战,在市场经济迅速发展的背景下,我国越来越多的传统行业内企业纷纷通过企业并购等行为实现转型以促进企业发展。近年来,环保行业得到了突飞猛进的发展,国家也推出了一系列有关促进环保行业发展的政策措施,同时社会各界对于环保问题的重视程度也在不断加强,所以环保行业具有极大的发展空间。但由于我国环保行业发展时间较短,缺乏垄断性的企业,所以进入门槛相对较低,许多企业会采取并购的形式来拓宽业务规模,从而进军环保行业。但是跨行业并购通常存在较大的并购风险,并购后的整合也是并购企业需要关注的重点,因此许多企业在实施并购时会签订对赌协议,从而尽量规避风险。并购逐渐成为企业开拓跨界业务的主要方式,对赌协议并购过程中频繁被使用,所以企业跨行业并购后的并购绩效以及对赌协议在其中的作用值得研究。基于此背景,本文选择环保行业作为研究领域,以盈峰环境并购中联环境作为研究对象,从协同效应、实物期权和信号传递理论入手,研究企业并购后的绩效表现同时深入分析并购中的对赌协议所起到的作用。首先对盈峰环境并购中联环境的案例进行梳理,并分析了此次并购的动因以及对赌协议在其中产生的作用,发现盈峰环境的并购是出于实现其战略目标的目的,而对赌协议的签订不仅能够激发管理层主观能动性,还能保障股东利益。为了进一步研究协议对并购绩效的影响,使用B-S期权模型计算得到对赌协议的内在价值,通过事件研究法分析得到盈峰环境并购后的短期市场绩效表现积极,而长期内部协同效应分析时发现盈峰环境并购后的管理和财务协同效应并无突出表现,仅在经营协同效应维度呈现了积极反应。最后在研究盈峰环境并购的综合绩效时发现,其排名在并购完成后仅有小幅提升。最后依据分析的结果,提出企业在并购过程中合理使用对赌协议的建议,为环保行业的企业在并购过程中运用对赌协议提供新思路。