本文对中国大宗非流通股协议转让进行了实证研究。　　本文选取发生于2002年和2003年的185起上市公司大宗非流通股交易为样本，把这些交易按照交易前后买方和卖方地位的不同分组，通过比较不同组在非流通股转让价格上的差异，对我国上市公司大宗非流通股交易中的控制权溢价进行了定量分析。结果表明，从卖方获得的价格来看，控制权溢价大约占流通股价格的2.4％，从买方支付的价格来看，控制权溢价大约占流通股价格的4.4％。研究还表明，控制权溢价与交易涉及的非流通股股份占公司全部股份比例、流通股比例、公司规模、流动资产比例、买方交易后持股比例正相关，与负债占公司资产的比例负相关。拥有配股资格的公司的非流通股转让时的控制权溢价高于没有配股资格的公司。　　本文进一步对大宗非流通股交易对流通股价格的影响进行了研究。研究结果表明，发生控制权转移的交易在公告日当天对流通股价格产生了显著的正影响，这些交易中股票被交易的公司的流通股在公告日当天的平均超额收益率为0.57％。不发生控制权转移的交易在公告日当天则对流通股价格没有显著的影响。在公告日前后共41天的时间里，发生控制权转移的非流通股交易产生的平均累积超额收益率最大达到6.71％，高于不发生控制权转移的交易的2.35％，也高于全部交易的3.42％。