KMV模型是一种基于股票市场数据的度量模型。该模型对于公司财务数据的依赖较少,对证券市场的有效性要求也不高,对于我国这样的弱有效市场具有更大的适用性。因此,KMV模型在我国缺乏足够信用数据的情况下,有着广泛的应用前景。本文首先简述了信用风险和现代信用风险管理模型,并详细的阐述了KMV模型的原理和运行过程;其次对KMV模型在我国的应用性进行了分析,针对我国上市公司股权结构的具体情况,修正了股票市场价值V_E的计算方法;在此基础之上,采集了沪深两市16家ST公司和非ST公司2001年到2004年期间的年度财务报表和周股票价格数据作为本文实证研究的样本,并运用MATLAB语言进行数据处理;最后利用修正后的KMV模型对其进行信用风险评估,并对结果进行了相关检验。结果表明,ST公司与非ST公司的违约距离(DD)均值差在其被ST前两年大幅放大,两类公司的DD值在一定置信水平下差异显著,证实了KMV模型能够较好地识别出ST公司与非ST公司之间的信用风险差别,比较准确地把握我国上市公司信用质量的变化趋势。