政府产业基金是指由各级政府全部或部分出资所设立的一种股权投资基金。与一般的市场化风险投资基金单纯追求财务目标不同,政府产业基金主要以贯彻政府产业政策为出发点,根本目的在于培育经济社会发展的重点和薄弱领域。随着国家创新驱动战略的提出,政府产业基金作为产业政策的重要配套工具,大多投向了战略性新兴产业,这些投资是否切实推动了企业的技术创新,很大程度上决定了相关产业政策的有效性。因此,深入分析政府产业基金的投资行为与企业创新的关系,对于产业政策评估具有重要意义。本文首先在理论上分析了政府产业基金分别通过缓解融资约束和改善公司治理两条途径促进企业创新的机制。在此基础上,构建了面板固定效应模型和中介效应模型,以2006-2020年获得政府产业基金支持的战略性新兴企业为研究样本,检验了政府产业基金对企业创新的促进作用和公司规模、股权集中度以及董事会规模等相关指标的中介效应,随后通过PSM-DID的分析方法对研究中存在的样本选择问题进行了处理,并分析了政府产业基金投资行为的动态边际效应。回归结果表明,企业在获得政府产业基金投资后,研发投入水平显著提高,投资于企业的政府产业基金数量越多,则其研发投入和专利申请数量越多;政府产业基金的投资使得企业规模扩大,其所面临的融资约束得到缓解,从而具有更好的创新表现;另外,通过影响企业的股权集中度和董事会规模等公司治理指标,政府产业基金也促进了企业的创新投入和创新产出。利用PSM方法构造对照组并结合DID的分析结果表明,相比于从未受到政府产业基金投资的企业,获得投资后的企业具有更多的研发投入和专利数量,此外,动态边际分析还发现,政府产业基金投资对企业创新的促进作用不存在明显的时滞效应,但会在投资后第二年最为显著。本文采用了较为完整的政府产业基金投资数据,引入了中介效应的研究框架,分析了政府产业基金对企业创新的影响机制,并进行了相应的实证研究,弥补了现有文献研究样本较少、机制讨论不充分的不足,具有一定的学术价值。此外,基于研究结论,本文为政府产业基金推动战略性新兴产业的发展提供了理论和事实依据,从而为相关产业政策的制定和调整提供了有效参考,具有一定的应用价值。