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IPO抑价是全球股市共有的现象，而在中国A股市场的抑价程度尤其之高。已有的研究多从新股发行制度、投资者结构、市场规模等角度解释我国A股的高抑价现象。但随着我国A股市场的发展及相关制度的不断完善，新股发行制度等不再是IPO抑价的主要原因。在行为金融理论不断发展完善的背景下，投资者情绪对新股发行的影响越来越受到学者们的关注，投资者情绪对IPO抑价影响的研究也得到快速发展。如何运用有效方法衡量投资者情绪，揭示投资者情绪与IPO抑价之间的关系具有重要的现实意义。
本文基于社交媒体大数据，在信息不对称理论和行为金融理论的基础上，结合现有的相关研究，从我国新股发行制度、IPO市场抑价现状、IPO抑价的原因等三个方面对投资者情绪与IPO抑价之间的关系进行分析；最后，本文对投资者情绪与IPO抑价之间的关系进行了实证研究，并在此基础上提出了相关政策建议。
在理论研究部分，本文重点研究了信息不对称理论和行为金融理论，并从不同的角度解释了投资者情绪与IPO抑价之间的关系，为本文的实证研究提供了依据。在实证研究部分，本文首先采用衡量投资者情绪的传统指标（换手率）进行了实证分析，研究了换手率与IPO抑价率之间的关系，结果表明换手率对IPO抑价有显著影响，但模型的拟合程度较低，换手率并不能很好地解释投资者情绪。为弥补传统指标这一缺陷，本文从社交媒体视角，采用Python技术挖掘社交媒体大数据，通过人工构建股市情绪词库，分析了社交媒体言论中包含的投资者情绪与IPO抑价之间的关系。结果表明：社交媒体大数据中的投资者积极帖子量与IPO抑价存在显著正相关关系；消极帖子量与IPO抑价呈显著负相关关系，且消极情绪对IPO抑价率的影响更为显著。在此基础上，本文进一步采用多元线性回归模型验证了社交媒体大数据对换手率的替代性，实证研究结果表明，社交媒体大数据可以作为衡量投资者情绪的可靠指标，且消极帖子量衡量投资者消极情绪的准确性更高。基于理论研究和实证研究，本文提出的政策建议有：（1）加强对投资者的教育和引导；（2）加强对社交媒体的监管；（3）完善信息披露制度；（4）加快形成承销商退出机制。
本文基于社交媒体大数据，在信息不对称理论和行为金融理论的基础上，结合现有的相关研究，从我国新股发行制度、IPO市场抑价现状、IPO抑价的原因等三个方面对投资者情绪与IPO抑价之间的关系进行分析；最后，本文对投资者情绪与IPO抑价之间的关系进行了实证研究，并在此基础上提出了相关政策建议。
在理论研究部分，本文重点研究了信息不对称理论和行为金融理论，并从不同的角度解释了投资者情绪与IPO抑价之间的关系，为本文的实证研究提供了依据。在实证研究部分，本文首先采用衡量投资者情绪的传统指标（换手率）进行了实证分析，研究了换手率与IPO抑价率之间的关系，结果表明换手率对IPO抑价有显著影响，但模型的拟合程度较低，换手率并不能很好地解释投资者情绪。为弥补传统指标这一缺陷，本文从社交媒体视角，采用Python技术挖掘社交媒体大数据，通过人工构建股市情绪词库，分析了社交媒体言论中包含的投资者情绪与IPO抑价之间的关系。结果表明：社交媒体大数据中的投资者积极帖子量与IPO抑价存在显著正相关关系；消极帖子量与IPO抑价呈显著负相关关系，且消极情绪对IPO抑价率的影响更为显著。在此基础上，本文进一步采用多元线性回归模型验证了社交媒体大数据对换手率的替代性，实证研究结果表明，社交媒体大数据可以作为衡量投资者情绪的可靠指标，且消极帖子量衡量投资者消极情绪的准确性更高。基于理论研究和实证研究，本文提出的政策建议有：（1）加强对投资者的教育和引导；（2）加强对社交媒体的监管；（3）完善信息披露制度；（4）加快形成承销商退出机制。