本文通过对美国次贷危机爆发的源头次级抵押贷款及其衍生品如抵押贷款支持债券、债务担保凭证等的介绍,应用明斯基的金融危机理论和道德风险理论,对于美国次贷危机的成因从金融监管的放松、金融创新过度和金融市场参与者的道德风险等方面作了详细的分析和总结。本文认为,美国监管当局盲目相信市场自由调节的力量,放松对金融业的监管,最终必然导致金融市场的系统性崩溃。如果金融创新过度,金融风险就不能被准确的评估和控制。如果金融创新的目的不是为了避险,而是为了追逐高利润,那么这种金融创新活动带来的一定是金融市场的泡沫、危机和灾难。此次美国次贷危机就是美国金融机构的金融创新过度和不恰当使用金融衍生品的产物。在金融监管的松弛约束下,次级抵押贷款的发放及其证券化过程等金融创新机制设计中存在着内在缺陷。相关市场参与者以各自的利润最大化为目标,同时各方之间存在着严重的信息不对称问题,这样就产生了严重的道德风险,导致次贷危机的产生有其必然性,这可以说是美国次贷危机生成与爆发的微观基础。在总结美国次贷危机经验教训的基础上,本文从次贷危机对中国实体经济的影响以出口、投资和消费等角度进行了探讨;美国次贷危机对中国金融体系的影响从其对中国证券市场、外汇储备、金融机构和房贷市场等几个方面进行了分析。本文从中国住房抵押贷款市场、中国金融监管体系的完善和金融创新潜在风险的防范等方面总结了美国次贷危机对于中国的借鉴,并提出如下政策建议:完善银行风险控制制度,分离政策性与商业性房贷产品,坚持金融创新的谨慎原则,加强金融立法,完善金融监管体制,规制导向监管和原则导向监管相结合,加强对评级机构的监管,以求能防患于未然,使中国不至于重蹈美国次贷危机的覆辙。