【摘 要】
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2013年9月6日,我国在中国金融期货交易所重启了国债期货合约,这意味着我国暂停18年之久的国债期货合约重新恢复交易。国债期货合约的重启为我国的国债现货提供了价格发现以及
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2013年9月6日,我国在中国金融期货交易所重启了国债期货合约,这意味着我国暂停18年之久的国债期货合约重新恢复交易。国债期货合约的重启为我国的国债现货提供了价格发现以及套期保值的重要功能。本文将围绕国债期货两大市场功能,选取国债期货真实交易数据进行实证检验。文章首先介绍了国债期货发展的国际经验,回顾分析了“3.27”国债事件并对此次我国重启国债期货的市场条件以及制度设计进行了研究。在价格发现功能的的实证检验中,运用了格兰杰因果关系、脉冲分析进行检验,发现国债期货对国债现货存在价格发现作用。在套期保值的实证检验中,文章运用了OLS模型估算了最优套期保值率,检验套期保值效果,发现国债期货能够规避部分风险。最后,文章针对实证分析给出了结论以及国债期货进一步发展的建议。
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