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在当代金融衍生产品市场中，股指期货是非常重要的金融工具，具有价值发现、套期保值和套利功能，能有效规避系统性风险。随着我国证券市场的发展，股指期货即将推出，但仍然存在一些问题。本文以香港恒生股票指数及其期货为样本，研究了股指期货推出对市场效率的影响。本文首先利用各种计量检验，探讨了期货市场和现货市场之间的关系；其次利用GARCH模型探讨和刻画了期货市场对现货市场的影响，并得出相应的结论，提出适当的政策建议。