以往关于债权人治理理论的研究表明,契约是影响会计稳健性最关键的一个因素（Watts,2003）,债权人可以通过债务契约参与到公司治理中来,其中,最主要的治理方式是监督企业的会计信息治理,通过高质量的会计信息来保证自身的治理效果。但以往关于债权人治理的度量和对会计信息质量的研究,无法排除内生性问题。而正是在2017年5月27日,证监会发布了关于《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（以下简称“《减持新规》”）,该准则适用于股权质押市场,并进一步限制了股权质押的减持数量,减持时间,减持方式和信息披露。在股权质押中,由于质权人的利益仅限于获得贷款本息,故股权质押中的质权人在上市公司的各利益方中扮演着“债权人”的角色。显然,《减持新规》的发布可以视为是在债权人治理领域发生的一次冲击的外生实验,债权人在股票流动性受限的情况下,是否会为了达到稳定质押品价值的目的,与股东和上市公司进行协商谈判来对会计信息进行监督?在这个过程中,债权人是否间接发挥了公司治理作用?本文借此契机,运用自然实验的研究方法,对债权人治理和上市公司会计稳健性之间的关系进行研究。基于上述分析,本文使用2016年-2017年中国沪深A股的上市公司数据,以发布股权质押公告的公司为研究对象,以会计稳健性作为债权人治理作用的衡量标准,研究债权人在《减持新规》后对上市公司会计稳健性的影响,并通过市场反应和公司行为两个角度侧面验证债权人的治理作用。本文的结构安排如下:第一章:导论;第二章:文献综述;第三章:理论分析;第四章:研究设计;第五章:实证分析;第六章:治理效果检验;第七章:稳健性检验;第八章:研究结论、启示和展望。本文主要研究结论如下:第一,股权质押债权人在《减持新规》后会显著提高发生股权质押的上市公司的会计稳健性,从而发挥治理作用。第二,在深入研究了质押比例和债权人集中度对债权人提高会计稳健性的调节作用后发现:质押比例越高,债权人越集中,债权人在《减持新规》后提升上市公司会计稳健性的治理作用越显著;第三,从《减持新规》后的市场反应来看,政策实施后,存在股权质押的公司发生股价崩盘风险的概率降低;第四,从《减持新规》后上市公司的行为来看,政策实施后,存在股权质押的公司发生财务重述行为的概率降低。上述研究启示:第一,监管部门应关注到公司治理与资本市场密不可分的关系,认识债权人通过契约关系进行公司治理的机制和路径,更好地发挥债权人的治理作用;第二,通过政策的不断完善,使债权人意识到自身在公司治理中的重要作用,不断增强债权人参与公司治理的能力和意识。本文研究主要贡献如下:第一,债权人治理研究领域中内生性问题的解决。第二,本文丰富和发展了关于债权人治理的特征性差异的相关文献。第三,检验了《减持新规》的政策效果。本文研究尚有不足:第一,本文立足于股权质押期间债权人治理作用的研究,忽视了股权质押到期后债权人的治理作用的可持续性;第二,对于新规后新增的质押样本,相比于参与公司治理,债权人更倾向于采用降低质押率、提高平仓线和预警线等简单方式主动规避违约风险,这会削弱债权人的治理作用,使得本文的研究结论对未来股权质押市场的适用性降低;第三,由于《减持新规》于2017年发布,导致样本数据量过少,时间观测窗口较短,而倾向性得分匹配（PSM）在样本量较大时匹配质量会更高。因此,本文有待进一步扩大样本数据和延长时间窗口,对股权质押到期后的债权人治理功能的时效性进行后续研究。