近几年兴起的分级基金投资是一种较新的金融杠杆投资品种。金融产品的杠杆是指通过融资这种交易来增加投资价值的扩张,从而增加了投资回报。跟国际市场相比,我国的杠杆融资模式依然较为有限,在这个背景下我国于2007年诞生了通过设置优先级劣后级的结构化分级基金。广大投资者也被这一金融产品所吸引,分级基金的交易量年年不断攀升。这种首先在国外发展的分级基金,在我国得到非常好的适应性,并且在最近几年高速不断向前发展,无论是规模还是成交量都得到了极大的提升。尤其是在2014年下半年至2015年上半年这段牛市时期,由于分级基金的杠杆特征,许多分级B都走出了更加惊艳的行情,这使得国内的各大基金管理公司发行分级基金产品的热情高涨。往往散户更为熟悉股票投资而不够重视分级产品,在这一波牛市的带动下,更多的投资者也注意到了这种杠杆交易品种。在实际中出现反弹行情或者牛市当中,分级基金都会率先走出惊艳的行情。我们可以预见到,分级基金这样迅猛的发展势头将会使其成为未来国内场内基金的主要形式。另一方面,分级基金的杠杆机制使得不同风险类型的投资者都得到了满足,分级基金的母基金由于一般是股票市场的组合指数投资,因而可以满足一般风险投资者；优先级份额由于有保障且收益较为固定可以满足保守型投资者；进取型份额由于加了杠杆,会加剧涨跌,满足了激进型投资的投资需求。本文首先介绍了我国分级基金的发展概况、分级基金的相关概念和分级基金的运作机制。然后从分级基金的杠杆特征、折算机制描述了分级基金的运作机制。再从分级基金的折溢价率情况和配对转换条款去研究分级基金套利,为投资者提供更为丰富的理论基础。