目前大量股价崩盘风险的相关研究多从“坏消息隐藏”这一角度出发,普遍认为在信息不对称背景下,公司股价崩盘源于公司内部人,特别是高管出于私利对于公司坏消息的隐藏行为。因此,信息不对称下的代理冲突导致了股价崩盘风险,其实质是一个公司治理问题。作为公司治理重要机制之一的高管薪酬契约,其通过影响公司委托代理问题的强弱,进而影响高管行为,最终对股价崩盘产生影响,一些文献已从薪酬水平的角度证明了上述影响机理。然而,作为薪酬契约重要组成部分的薪酬差距,同样会对高管盈余管理等机会主义行为造成显著影响,而盈余管理行为又是高管坏消息隐藏的重要途径,将显著的加剧崩盘风险,但却鲜有文献探讨薪酬差距与股价崩盘风险的关系。此外,以往有关高管薪酬与股价崩盘的文献仅单纯探讨两者之间的线性关系,并未考虑薪酬激励中可能存在“度”的问题。鉴于此,本文的研究旨在弥补以往研究的不足,主要探讨高管团队内部薪酬差距（以下简称“高管薪酬差距”）对股价崩盘风险影响可能存在的区间效应及其通过盈余管理的影响路径,此外,鉴于相关文献提出内部控制质量和外部经理人市场化程度对薪酬差距激励效果具有显著调节效应的论点,本文还进一步研究了内部控制质量和外部经理人市场化程度对薪酬差距与股价崩盘关系的调节效应。为此,本文先后构建了曲线关系模型、中介效应和调节效应模型,对2009-2018年942家上市公司的数据进行相应的实证检验。研究结果表明:（1）高管薪酬差距与股价崩盘的关系呈U型,在适度的范围内扩大薪酬差距有利于抑制公司未来的股价崩盘风险,但超过一定临界点后,继续扩大薪酬差距反而会加剧股价崩盘风险,过小或过大的薪酬差距都伴随着未来更高的股价崩盘风险。（2）高管薪酬差距通过盈余管理路径影响股价崩盘风险。（3）内部控制质量和经理人市场化程度能够对薪酬差距与股价崩盘风险的U型曲线关系产生显著的调节效应,高质量的内部控制质量和高效的经理人市场能够使曲线关系中股价崩盘风险的整体水平更低。