乘数估值模型在成熟资本市场上有着广泛的应用，在实践中其估值准确度也高于其他大多数的估值模型。本文旨在对市盈率、市净率、市销率、市现率乘数模型对我国A股上市公司估值的效率进行实证研究，寻找对A股市场有较强的解释和预测能力的乘数估值模型。同时验证A股市场上市公司总市值对净利润、净资产、销售收入、企业自由现金流量四个主要财务指标是否敏感。　　本文从行为金融学角度对乘数估值模型在估值实践中应用的广泛性和准确性进行了解释，并且从上市公司价值源泉角度分析了乘数估值模型的估值原理与方法。在此基础上，本文使用1998～2007年在上海和深圳两大证券交易所上市的近千家A股公司的6978个年度财务数据，以万得(wind)行业分类系统（三级）为行业分类依据，计算出分别基于净利润、净资产、销售收入、企业自由现金流量等主要财务指标的市盈率、市净率、市销率、市现率乘数估值模型的理论价值，然后对这四种理论价值与A股上市公司总市值进行单独回归和联合回归。以检验四种理论价值与实际总市值的相关性和四种乘数模型估值的准确性。　　实证检验发现:(1)在A股市场上，根据市净率乘数模型和市销率乘数模型计算出的理论价值对上市公司总市值的解释能力最高，对A股上市公司总市值估值的准确度最高;根据市盈率乘数模型和市现率乘数模型计算的理论价值对总市值的解释能力则比较低，估值效率低下;(2)单独回归发现，不论长短期，根据四个乘数模型计算得出的理论价值都与上市公司总市值显著相关（前三个显著正相关，第四个显著负相关），市净率乘数模型和市销率乘数模型的显著性高于另外两个模型;(3)联合回归发现，根据市净率、市销率模型计算出的理论价值，不论长短期，与总市值都显著正相关;根据市盈率计算出的理论价值与总市值在短期显著正相关，长期相关性不显著;根据市现率计算出的理论价值，不论长短期，与总市值显著负相关或者相关性不显著;(4)总市值对净利润、净资产、销售收入、企业自由现金流量反映敏感，尤其是净资产和销售收入。