我国上市公司股权结构与经营绩效关系的实证研究

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本文是以深圳证券交易所的上市公司为例,对我国上市公司股权结构和经营绩效之间关系所作的实证研究。文章共分为六个部分:在引言部分,主要是提出了对股权结构与公司绩效关系问题进行研究的现实意义。第一章主要是对国内外学者研究成果的回顾,分国外学者所进行的研究和国内学者所进行的研究两个部分对股权结构与公司经营绩效关系问题的研究成果进行了回顾。第二章主要是对股权结构如何影响公司绩效从理论上做出分析和说明:从股权集中度意义上说,股权结构主要是通过经营激励、代理权争夺、监督机制、收购和兼并作用与公司的治理机制并影响公司的经营绩效,不同的股权集中度对公司的经营绩效有着不同的影响;从股权性质的意义上说,不同性质的股权对公司治理机制起着不同作用:国有股主要是存在“主体缺位”的问题;而流通股股东主要是存在“免费乘车者”的问题;法人股东既有能力也有动力去发挥其在公司治理结构中的积极作用。第三章主要是在第二章理论分析的基础上,提出本文所作的实证分析的几个假设:国有股权比例与公司的绩效成反比;法人股比例与公司绩效关系比较复杂,主要呈现二次关系;流通股比例与公司绩效也成反比;股权集中度与公司绩效之间也呈二次关系。并且对本文所作的实证分析进行了说明。在第四章中,主要是对第三章提出的四个假设进行检验:一方面是对所收集的上市公司数据进行描述性的统计分析;另一方面在描述性分析的基础上,我们对公司的股权结构与经营绩效之间的关系进行了多元回归分析,并进一步对法人股权比例与公司绩效关系进一步验证它们之间的二次关系。为如何优化我国上市公司的股权结构做了进一步实证上的基础。在第五章中,主要是对前面所作的实证分析的结果进行了总结,并且根据实证研究得出的结论,对如何优化我国上市公司的股权结构,提出了自己的一些政策上建议:主要是通过减持国有股份、增加流通股的比例、充分发挥法人股东在公司治理中的作用以及引进合格境外机构投资者(QFll)等措施,改善我国上市公司的股权结构,提高公司的经营绩效。
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