股权激励作为一种解决企业委托与代理问题的有效的长期激励机制，早在上个世纪80年代就已经在西方企业广泛实施，并取得了极大的成功。上个世纪90年代，国内学者和企业界开始探讨这种激励机制并付诸实施，近年来，理论界不乏关于如何设计、改进和推广实施股权激励机制的著述。 本文旨在通过实证分析揭示股权激励在我国的实际绩效，并通过对实证结果的分析找出原因。笔者在介绍股权激励的理论基础和综述国内外实证研究情况的基础上，以2004年所有实施股权激励的上市公司为样本，经适当的筛选，采用因子分析法获取企业绩效的综合评价值，区分不同行业和不同地区对股权激励与企业绩效的相关性进行了实证分析。 从实证分析的结果来看，我国上市公司股权激励与企业绩效相关性不强，但总体而言，实施股权激励与未实施股权激励存在质的区别，前者的企业绩效要比后者好。相关性不强的主要原因是管理层持股比例非常少，而且持股的管理人员占管理人员总数的比例低于50﹪，同时国内目前资本市场效率较低。因而，本文提出：在当前我国证券市场发展还不发达的情况下，单纯希望通过推广实施股权激励来提高企业绩效，效果并不会很明显，更重要的应是加快促进资本市场的健康发展，这才是提高企业绩效之本。 本文的创新之处主要有：用因子分析法构建了一个较为科学的综合指标评价企业的绩效；本文选取样本较全面；在实证分析中分行业、分地区进行研究。 本文共有六章，从逻辑关系上来讲可分为三个部分，第一个部分为股权激励制度的理论基础、国内外对股权与企业绩效研究的文献回顾，以及国内实施股权激励的现状和特点；第二个部分为评价模型与实证分析，在确定激励绩效的评价模型后对实施股权激励的上市公司的激励效果进行实证分析；第三个部分为结论部分，结合实证结果做出进一步的理论解释。