经过近30年的发展,我国资本市场从无到有,交易制度、监管制度日益完善,为实体经济服务的融资功能越来越强大,其中机构投资者占市场交易的比例亦越来越高。然而中国证券登记结算公司的最新数据显示,截至2020年7月,我国资本市场投资者结构仍以中小投资者为主。历史交易多次证明,相比于欧美成熟的资本市场而言,我国股票市场中噪声占比较高,以追涨杀跌、羊群效应为主要特征的噪声交易降低了股票价格的有效性,资本市场运行效率也受到冲击。同时,我国股票的上市公司信息透明状况依然存在问题,利润造假以及财务报表修饰的现象时有发生。而上市银行贡献了股票市场17%的市值,其信息透明度,是降低市场噪音进而保护投资者的重要途径,是维护资本市场公平公正、提高运行效率的核心。在此背景下,研究资本市场上市银行信息透明度问题、缓解股价同步性问题对于提高资本市场投资效率减少非理性投资行为具有重要意义。那么信息透明度与上市银行股价同步性到底存在怎样的关系?具体影响机制又如何?国内外学者对此进行了广泛的讨论,目前尚未达成一致意见。部分学者研究认为信息透明度差异导致不同市场中股价同步性水平差异。史永（2014）研究发现上市公司信息透明度与股价同步性反向波动。与之相反,游家兴等（2007）将组织结构复杂度纳入在公司信息透明度中考察两者关系发现,公司信息透明度与公司股价同步性存在正相关关系。沈华玉等（2017）发现会计盈余管理可通过降低信息不对称这一路径提高公司股价同步性程度。刘晓飞（2018）以深交所披露的上市公司信息披露质量评级为信息透明度代理指标发现,上市公司信息披露质量对股价同步性存在显著的正向作用关系。此外,唐媛（2014）将分析师跟踪纳入信息透明度与股价同步性两者关系中研究发现,分析师跟踪数量的提高会对两者关系产生负向的调节作用。根据已有研究,本文尝试以会计盈余质量作为上市银行信息透明度的代理变量,用股价同步性作为衡量股价效率的指标,拟从降低信息获取成本和信息不对称两条路径研究信息透明度对上市银行股价同步性的影响机制,并研究分析师关注对两者关系的调节效应。进一步地,本文从所有制结构的异质性角度出发,采用样本分组回归的形式检验不同所有制结构对信息透明度对上市银行股价同步性的影响机制差异性。论文期望通过信息透明度对上市银行股价同步性影响机制的实证研究,能够为如何提高上市银行股价效率和提高资本市场运行效率提供参考,为我国下一步资本市场改革方向提供思路。结合变量测算的窗口期限制,本文使用连续10年的上证综合指数年收益率代替市场收益率及24家上市银行的个股收益率构建股价同步性的衡量指标。在此基础上,本文选用上市银行2010-2019年的截面财务数据构建信息透明度指标,采用规范分析和实证分析相结合的研究方法进行研究。在规范分析方面,本文归纳总结信息透明度对股价同步性影响机制相关的最新研究成果进行理论分析,逻辑推理出合理假设。实证分析方面,为防止异方差问题,本文将绝对数据进行对数化处理,采用面板数据混合效应模型进行回归,并对回归结果进行多重共线性检验。此外,按照上市银行不同所有制进行分组回归,探讨信息透明度对上市银行股价同步性影响的组间差异。稳健性检验中,本文扩展资本资产定价模型进行股价同步性变量替换对回归结果检验本文结论的稳健性。为对研究问题展开深入研究,本文设置了五个章节。第一章为绪论,首先简要介绍了研究问题的经济及学术背景;接下来从理论和实践方面阐述了研究意义;在此基础上,对本文的谋篇布局进行了简要介绍;进一步地,从规范分析和实证分析两个方面介绍了对本文所用的研究方法,最后阐述了本文可能的创新点。第二章为文献综述,对股价同步性的研究进行总结,重点总结了信息透明对股价同步性影响机制的研究现状,最后对当前研究进行了简要评述。第三章为研究设计,详细阐述了测度股价同步性的FERC模型及CAPM模型的优劣,为后文选择CAPM模型测度股价同步性打下基础。接下来基于截面修正Jones模型计算会计盈余质量数据构建信息透明度指标,并设定信息透明度对股价同步性主效应及分析师关注对信息透明度与股价同步性的调节效应模型,最后对本章进行了简要小结。第四章为实证分析。在本章,首先以CAPM简化模型为原始模型拟合上证综指及个股收益率数据得到拟合优度并进行正态化处理得到股价同步性数据,同时以上市银行截面数据构建信息透明度指标。为检验模型构建的可行性,本章在描述性分析的基础上对回归模型变量进行了相关性分析及多重共线性检验。为检验信息透明度对股价同步性的影响,本章进行了单变量及多元回归分析。接下来加入调节变量分析师关注间接验证了分析师关注在我国资本市场外部监督的重要作用。为进一步分析信息透明度对股价同步性的影响机制,本章进一步按上市银行不同所有权性质分组回归。为验证本文实证结果的可信性,进行了稳健性检验。最后对本章进行了简要小结。本文最终得出以下结论:（1）我国A股市场股价主要由噪声推动,股价同步性正向反映股票价格信息效率。从全样本看,信息透明度与我国上市银行股价同步性显著正相关。进一步按所有权性质分组回归,该结论亦成立。（2）分析师对上市银行的关注度与其股价同步性正相关。这是因为分析师对上市银行的特质信息进行解读提高了股票定价效率,削弱了噪音信息对股价的干扰。（3）分析师关注存在对信息透明度与上市银行股价同步性间关系的负向调节效应。即信息透明度对股价同步性的正向作用随着分析师关注的增加而减弱。（4）考虑银行所有制异质性后发现,分析师关注减弱信息透明度与股价同步性相关关系的作用在国有行中最为显著,且分析师关注的调节效应具有时效性,仅在当期发挥传递上市银行信息的作用。（5）总结来看,当噪音是股价同步性的主要驱动因素时,信息透明度通过两条路径影响上市银行股价同步性,一方面信息透明度在降低信息不对称、降低噪音干扰中直接改善了股价同步性;另一方面信息透明度在减少信息获取成本中提升了股价同步性。本文创新有以下三点:（1）论文丰富了我国上市银行股价同步性形成机制的相关理论。本文基于能反映上市银行特质信息的信息透明度与股价同步性的相关关系研究我国资本市场上市银行股价同步性形成机理,丰富了股价同步性形成机理的理论。（2）为研究对信息透明度对上市银行股价同步性的影响提供了新的研究维度。目前已有文献对信息透明度对股价同步性的影响关系进行了诸多讨论,但很少有文献研究分析师关注对两者关系的异向影响。本文将分析师关注引入信息透明度对股价同步性影响的研究中,详细分析了信息中介对两者关系的调节作用,丰富了现有的研究维度。（3）为上市银行信息披露完善及资本市场深化改革提供了具有可行性的建议。本文通过研究信息透明度对股价同步性影响的所有制结构异质性,对不同类型银行受影响程度进行详细分析,为监管部门针对不同所有制银行实施差异化政策提供了理论依据。由于研究水平有限,本文还存在不足之处:（1）论文以会计盈余质量指标作为上市银行信息透明度的衡量,但这种衡量标准过于单一,无法综合反映出上市银行信息透明度水平。（2）研究发现,信息透明度与股价同步性的正向影响关系虽然在全样本以及国有制银行显著正相关,但是在股份制银行和区域性银行两个子样本中正相关关系并不显著。由于篇幅限制,本文没有对此进行深入探讨,是本文存在的不足之处。