自1990年上海证券交易所、深圳证券交易所建立以来,我国证券市场已经历近30年的发展,证券市场化程度不断提高,各种法律法规不断建立和完善。截至2019年12月31日,上海证券交易所和深圳证券交易所共上市3738家,总市值超过57.70万亿元,但是每年退市的公司数量并不多,绝大部分年份退市数量均为个位数。与其他相对成熟的证券市场相比,我国的退市机制还有很多需要改进的地方,从美国证券市场发展经验看,退市制度和上市制度应均衡发展,但我国的退市制度远远落后于上市制度。2014年发布的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》,被称为“有史以来最严格的的退市制度”,但实施效果却不理想,到目前为止,我国上海、深圳证券交易所的退市公司数量不到150家。实施退市制度是为了鼓励上市公司优胜劣汰,提高证券市场活动水平,实现资源的有效配置。2018年最严退市新规落地后,上海普天即为最严退市新规落地后第一家主动退市的上市公司,更是首次提供现金选择权的退市公司。上海普天的退市方式、退市过程等对未来的ST股票主动退市具有借鉴意义,其退市过程中暴露出的问题也为我国股票市场的制度建设提供了一定的参考价值。因此,对上海普天的主动退市进行案例研究,具有现实而深远的意义。本文通过比较我国与美国证券市场的退市情况,发现我国A股市场整体退市率偏低,主动退市的公司更是极其少见。文中简要阐述了上海普天的退市背景、退市方式及退市过程,得知上海普天通过股东大会决议方式主动退市,并赋予除控股股东以外的其他全体股东现金选择的权利,对于存在异议的投资者给予现金退出。随后从上海普天主动退市的原因出发,发现避免被动退市是其申请主动退市的最大动因。当然,在其主动退市过程中也同样存在一些问题,如对上海普天是否属于主动退市存有争议,给予的现金选择权也有失偏颇等。最后根据案例分析中暴露出的问题得出了一些建议和启示,如明晰主动退市与强制退市的界限、建立投资者保护机制、完善主动退市后股票交易方式等。