我国现代化企业在发展过程中将公司治理问题视为题中要义,公司治理问题中存在着非效率投资问题,呈现过度投资与投资不足现象并存的窘境。而对于公司治理来说,股权结构具有非常重要的地位和作用,因此成为经济领域的重点研究内容之一。目前关于股权结构方面的研究,主要集中在股权结构分布及其对企业投资效率的影响上。“企业生命周期”理论就是该研究领域取得的成果之一,这一观点提出以后,学者们开始加入对其研究的队伍中,并将其与投资效率联系起来,企业处于不同发展周期阶段情况下,规模、资金需求、内部管理等方面将出现不同的特点,这表示企业投资效率也将面对不同问题。因此,企业在发展周期不同阶段下的投资效率水平,及其受到股权结构影响程度也会出现不同。又因为企业产权不同,内部治理环境和外部运营环境也会不同。国有企业受到国家政府的支持和保护,具有便利的融资条件,还可以获取稀有的重要资源。而非国有企业得到的扶持政策有限,融资条件限制标准较高,直接影响到企业投资和得到投资回报。所以,存在着产权差异的国企和非国企两者在投资决策有效程度方面也将出现差异。基于以上认识背景,本文从企业生命周期视角出发,分析股权结构在企业投资效率提升中的差异影响,将为企业采取对策提高投资效率提供一个崭新视角。同时,针对不同产权性质的企业在不同生命周期股权结构对投资效率的影响差异本文也做出了研究,为不同产权性质的企业提高投资效率提供理论依据。本文采用理论分析和实证分析相结合的方法,在理论上通过对相关文献和理论基础的梳理和总结,对股权结构,投资效率的概念有了深入的了解。并在此基础上分析了不同企业生命周期下二者的关系,从而进一步提出假设。在实证上,本文选取了2007-2017年交通运输业上市公司作为研究样本,充分借鉴已有研究成果,选取综合指标分析法对研究样本进行生命周期的确定,再以股权结构指标作为自变量,以交通运输业上市企业在Richardson模型中呈现的特征作为参考,重点深入研究了样本公司的投资效率问题,根据投资效率表现差异,将其分为投资不足、非效率投资和过度投资三项指标,并将其作为因变量。再将样本量进行产权性质的划分,区分国有和非国有两个指标的三次交互影响。最后确定控制变量构建模型,采用相关性分析、描述性分析和回归检验等方法对确定控制变量进行分析。研究发现:(1)交通运输业上市公司出现无效投资主要是股权集中度对其具有促进作用,股权制衡度对无效率投资则具有抑制作用。(2)随着企业生命周期的演进,无效率投资有所下降。即与衰退期的企业相比,成熟期企业无效率投资较高,成长期企业无效率投资更高。(3)企业股权结构对无效率投资的影响效果在不同生命周期存在差异。(4)国有企业和非国有企业的股权结构对无效率投资影响效果存在差异。(5)国有企业和非国有企业股权结构对无效率投资的影响效果在不同生命周期的差异中也存在不同。