短时间内实现技术追赶对于中国企业在愈演愈烈的全球竞争中占据有利地位尤为重要,越来越多的后发企业试图通过跨国技术并购实现技术的跨越式发展,然而很多企业并购并未取得预期效果。因而,有必要开展对于并购追赶实现机理的研究。论文遵循“资本整合—双元创新—并购追赶”的研究思路,试图揭开“并购—追赶”的黑箱。将沈阳机床并购德国希斯作为研究对象,采用探索性单案例研究方法,详细介绍了沈阳机床并购希斯后的技术发展历程、双元创新模式演化过程及智力资本整合过程。论文内容主要分为三部分。其一,并购追赶中的双元创新演化路径。首先构建并购追赶路径模型;其次探讨此过程中的双元创新演化特征;最后分析双元创新演化对并购追赶瓶颈突破的作用机理。其二,智力资本整合机制。首先就并购追赶的三个阶段分析了各个阶段智力资本整合行为;其次探讨智力资本三要素人力资本、组织资本以及社会资本各自的整合路径。其三,智力资本整合促进双元创新的作用机理。首先进行了智力资本整合对于双元创新的作用研究;其次构建了基于智力资本整合的双元创新演化集成模型。研究发现,(1)后发企业的并购追赶经由“吸收模仿—集成创造—主导领先”的转变,并购追赶情境下的双元创新呈现由“利用式创新—‘探索式创新’—双元创新并进”的演化过程。(2)智力资本整合经历了以“人力资本整合主导—社会资本整合主导—组织资本整合主导”的演化过程。(3)智力资本整合通过发挥六大效应促进企业的双元创新演化。本文从“资源—行为—绩效”动态传导过程的角度来深入解剖中国企业并购追赶的复杂逻辑系统,一方面,可以有效化解目前“并购-追赶”现实效果与理论逻辑的背离问题,这对于技术追赶理论的发展是有价值的尝试。另一方面,也有助于进一步揭开“并购—追赶”的过程黑箱,且基于中国企业案例开展的研究可以得出更适应中国情境的研究结论,能更清晰地理解和指导当前形势下中国企业的并购追赶实践。