货币政策、资本结构和企业绩效

来源 :山东财经大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:yjs001
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
货币政策是我国进行宏观调控的一项重要手段,通过分析近年来我国政府采取的货币政策,可以发现它的紧缩程度与银行贷款数量变动之间呈现一致趋势,表现为,当货币政策宽松时,银行贷款量增加,当货币政策紧缩时,银行贷款量减少。这说明货币政策的实施会对企业的债务融资产生影响,进而影响企业的资本结构。另外,资本结构与企业绩效的关系一直是学术界研究的重点,但对于两者之间的具体关系一直未得出统一结论,本文认为其原因是未考虑宏观货币政策的影响。宽松货币政策下,企业能够能够获得充足的银行贷款,其资产负债率提高,紧缩货币政策下,企业难以获得银行贷款,其资产负债率降低,而企业借贷资金的变化,关系到其营运和投资项目的开发,进而影响到企业绩效。所以本文将货币政策、资本结构与企业绩效结合起来进行研究分析,为资本结构问题的研究提供一定的理论支持,另外,为政府制定合理的货币政策提供一定的理论依据,并有助于企业在制定融资决策时,能够充分考虑宏观因素的影响,及时安排有效的资本结构,为投资项目提供充足的资金准备,以改善企业绩效。首先,本文通过分析我国近年来实施的货币政策和银行贷款的变化,发现两者之间存在相同变化趋势,提出了货币政策会对企业资本结构产生影响,而企业资本结构的变动关系到企业营运资金的盈缺情况,由此本文认为货币政策、资本结构和企业绩效之间存在相关关系。紧接着,本文就关于货币政策、资本结构和企业绩效方面的文献进行了综述;其次,本文对货币政策、资本结构和企业绩效作了概念界定,并提出了本文的理论基础,包括信贷传导理论、信号传递理论、优序融资理论;第三,进行假设推导,提出本文的研究假设,H1:货币政策和资本结构相关;H2:在货币政策一定的情况下,资本结构和企业绩效正相关。同时,选取了1193家上市公司作为研究样本,研究期间为2010-2016年,一共确定了33404个季度数据。另外,对各变量的衡量指标进行选取,其中,货币政策采用货币政策感受指数来衡量,资本结构用资产负债率来衡量,企业绩效采用总资产收益率来衡量。第五,建立模型,并进行实证分析和稳健性检验。本文的实证结果表明:(1)货币政策和资本结构相关;(2)在货币政策一定的情况下,资本结构和企业绩效正相关。据此,提出相关建议:(1)企业在进行融资决策时一定要关注外部货币政策的变动,增强对现金流变动的敏感性,提前做好融资安排,从而使得财务预算和企业绩效所受到的影响控制在合理的范围之内。(2)银行在放贷过程中应当对借款企业的信息披露情况加强重视,不能只关注抵押财产的违约补偿能力。(3)政府应该严格证券市场的进入和退出制度,以保证企业在银行贷款渠道融资受阻时,能够应变地选择发行证券的方式进行融资。
其他文献
目的探究分析冠心病患者接受介入治疗后严重并发症的防治措施。方法对我所在学习医院2010—2013年收治的冠心病介入治疗患者共100例,对其临床资料以回顾性的方法进行分析。探
小学教室内部色彩的设计应遵循色彩自身的和谐与统一、色彩与学生身心发展相和谐以及色彩与教室内部环境相和谐等原则,并将教室内部色彩分为背景色、主体色以及强调色3部分,
ω-3PUFAs对人类及其他哺乳动物的健康极其重要,富含ω-3PUFAs可以调节许多基因的表达进而影响细胞的增值、生长、凋亡以及细胞信号转导,上述这些作用对动脉粥硬化、高血压、
警察行政权相比其它行政权力,是具有强制性的国家行政权力,它享有限制、剥夺公民人身、财产权利与自由的多项权力,它比其它行政权力更具有膨胀性、扩张性和侵害性。既然警察
关于劳动法价值的理论,目前尚属空白。作为劳动法,其价值重在保护劳动者作为市场经济主体的合法权益,促进社会生产力发展,促进社会安定,促进人权保障。这里从劳动法价值的概
目的:本论文意在检验依据数据挖掘所得的小儿核心组穴基础方的即时退热疗效,并探究在高热情况下该核心组穴推拿联合口服布洛芬有无协同作用,丰富临床上对小儿中高热的退热治
7月4日,由中铁十九局承建的青岛地铁1号线胜利桥站施工围挡处发生塌陷,造成1名施工人员死亡。5月27日,由中铁二十局施工的地铁4号线沙子口静沙区间施工段坍塌,5名被困工人全
在水库堤坝隐患、缺陷检测的众多勘查手段中,地球物理方法以快捷、无损的特点被广泛使用。但采用单一的地球物理方法,会产生探测结果的多解性;综合物探方法以多种物性特征为
本文以0~3岁汉族儿童为研究对象,考察儿童语重叠(如“妈妈”)的习得情况,描写各种词类重叠的分布,在此基础上分析影响儿童语重叠习得的因素,探讨儿童语重叠习得的机制,并试图
在进行塔里木河流域水资源开发利用分析的基础上,总结了近年来塔里木河流域开发治理方面所做工作。指明了源流区大量开荒,自用水量急剧增加,导致汇入干流的水量减少;干流区上