中国国家层面的研发投入与日俱增,但科技水平仍较低;公司层面研发投入强度不及领先国家,却贡献了 70%以上的科技成果。创新绩效是宏观层面学术研究的热门话题,公司层面的研究主要集中于R&D投入方面。在此背景下,结合技术积累,探究R&D投入与公司创新绩效的关系具有现实意义。本文尝试在公司层面探讨R&D投入、技术积累与公司创新绩效的关系,同时讨论公司异质性的影响。论文选取2011-2017年A股电子(C5),机械、设备、仪表(C7),医药、生物制品(C8)以及信息技术业(G)的非ST上市公司年度数据为样本,参考已有文献的方法,确定R&D投入、技术积累以及公司创新绩效的度量指标,并构建计量模型进行实证检验,最终得出以下结论:(1)R&D投入与公司创新绩效之间遵循边际报酬递减规律;(2)技术积累对“R&D投入与公司创新绩效”的关系具有提升作用,技术积累程度越高,R&D投入的创新绩效越好;(3)“R&D投入、技术积累与公司创新绩效”的关系具有公司异质性,非国有企业、出口比例高的公司技术积累对“R&D投入与公司创新绩效”关系的提升作用更强;(4)当用二次函数描述R&D投入与公司创新绩效的边际报酬递减关系时,可以计算出二次函数的对称轴,高于样本公司R&D投入的平均值,表明样本公司R&D投入整体偏低,公司层面R&D投入不足是中国科技水平较低的原因之一,进一步对比发现,技术积累程度较高的公司能够容纳的R&D投入更多。在使用二阶段最小二乘法、广义矩估计法控制内生性后,论文的结果依然稳健。本文在公司层面探讨“R&D投入、技术积累与公司创新绩效”的关系,并讨论公司异质性的影响,有助于解释中国科技水平较低的原因,对公司制定R&D投入策略、国家支持创新具有参考意义。