世界经济发展迅速,企业作为市场经济的主体,也不断进步。当代企业,其目标已不仅仅是利润最大化。承担社会责任,树立公众形象也成为企业行为的重要组成部分。随着企业社会责任理念的兴起,企业的慈善行为研究也受到关注。特别是在突发灾难面前,企业的捐赠对救灾、抗战以及灾后重建起到了重要作用。例如,在2005年卡特里娜飓风中,近三分之一的捐赠来自于企业。在我国“5.12”地震灾难中,企业的捐赠超过了百亿元。可以说,国内外的企业慈善活动正迎来空前的热潮。但是,企业的慈善行为只是单纯意义上的社会责任承担还是会从某些方面使企业本身收益,这个问题仍然不得而知。战略慈善学派认为慈善行为对企业来说会增加其价值,因为它能为企业带来直接或间接的收益。然而,投资者是否像我们希望的那样来解读企业的慈善行为呢,目前还无定论。本文通过解读我国上市公司在四川地震期间所发布的捐赠公告,对企业慈善行为进行了分析,并且通过实证研究分析了特定方式的企业慈善行为对股票市场的影响,以希望本文的研究能够从战略慈善的视角为企业突发灾难事件后的慈善捐赠战略提供参考与建议。本文通过事件研究法来分析上市企业捐赠公告对市场的影响。以来自中国A股市场的231个在四川地震后发布捐赠公告的上市公司为研究样本,通过分析上市公司在捐赠公告发布日的平均股票超额收益来研究企业慈善行为对其股票市场的影响。本文通过解读企业的捐赠公告内容,分析了企业捐赠行为的战略维度,分别是：1)合作伙伴参与捐赠；2)物资与服务捐赠；3)长期捐助或援建；4)国有控股性质。然后建立模型方程,使用多元回归分析,分别对企业在突发灾难后的慈善捐赠行为对其超额收益与累积超额收益的影响对了分析。研究结果发现：1)在企业发布慈善捐赠公告的当日,样本企业的平均超额收益显著为止。企业的慈善灾难响应行为获得了投资者的肯定,市场反应显著为正。2)在企业的捐赠行为中,长期捐赠行为被投资者认为战略性最强,能使企业较其他捐赠行为中没有包含长期捐赠的企业获得更高的超额收益。合作伙伴参与捐赠的战略性次之,但也能使企业获得正向的超额收益。物资与服务捐赠与超额收益的关系不显著。但进一步分析发现,行业不同,结果不同。所在行业与震后救援、重建等密切相关,且产品技术含量较高的企业,其物资捐赠的市场反应为正；而所在行业与地震救援相关度不高,且产品技术含量较低的行业,其物资捐赠的市场反应为负。3)投资者认为国有控股企业的捐赠行为战略性较弱,市场反应为负。