创业板上市公司资本结构与成长性关系研究

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自2009年首批28家公司挂牌上市以来,创业板市场快速发展。截至2015年12月,创业板共有492家上市公司,创业板已成为资本市场重要的组成部分。然而国内对创业板上市公司成长性与资本结构的研究较少,研究其成长性与资本结构的关系对促进企业优化资本结构和健康发展具有一定的理论和现实意义。本文对我国创业板上市公司的资本结构与成长性展开实证研究,选取创业板上市公司2012-2014年的样本,依托统计软件,运用因子分析法,产生评价成长性的综合指标。同时以资产负债率作为反映资本结构的主要指标,运用相关性及线性回归等方法,进行实证研究。经实证研究,本文得出以下结论:(1)我国创业板上市公司的资本结构与成长性是正相关关系,在整体负债率水平较低的情况下两者为显著正相关,即债务比例越高,公司的成长性越高。(2)创业板上市公司的企业规模、净利率、净资产收益率、总资产周转率和期间费用率都与成长性呈现显著的正相关关系,反映出创业板公司还可以通过扩大规模以及提高盈利能力和运营能力促进公司成长。针对上述结论,建议采取对策:一是优化资本结构,选择合适的资本结构;二是提高企业成长性,提升企业的盈利能力及创新能力等;三是促进债务融资市场发展,拓展融资渠道;四是完善证券市场法制建设,进一步保护投资者的利益。
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