自2010年3月31日开始,中国证监会开始逐步放松卖空管制,股票市场允许特定试点股票进行融券卖空,中国正式进入可以双边交易的时代。本文以此为研究背景,基于上市公司的经验背景,通过准自然实验分析,研究卖空管制放松与企业并购绩效之间的关系。具体来说,本文采取双重差分模型(DID)的实证研究方法,以2007年至2017年我国上市公司并购交易事件的数据作为初始研究样本,对卖空管制放松下的企业并购绩效影响进行分析,并进一步进行其作用渠道的假设验证和附加测试。研究结果表明,在卖空管制放松之后,市场上卖空活动给企业带来的卖空压力可以有效遏制高管在并购决策中的代理行为,从而提高企业并购活动中的长期绩效和短期绩效。该结果也同时具备良好的可靠性和稳健性。本文第一章是绪论部分,主要介绍了研究背景、研究意义及国内外关于卖空机制与企业并购的文献综述,再简要说明了研究内容、结构框架以及研究方法,最后提出了研究创新与重难点;第二章对融券卖空机制、企业并购绩效以及卖空管制放松对企业并购绩效影响原理及方式进行了介绍,包括融券卖空的概念、背景、分类、目的、流程,企业并购绩效的概念、评价方法,卖空管制放松对企业并购绩效影响的原理流程、作用渠道等;第三章为卖空机制对企业并购绩效影响的实证研究,主要包括实证方法工具介绍、样本选择与数据收集、模型设计、变量定义、描述性统计以及回归结果分析;第四章为渠道检验与附加测试,主要基于前文实证研究进行了渠道检验、稳健性测试以及平行趋势检验;第五章得出了上两部分分析的研究结论,以及从上市公司、投资者以及监管者的角度给出了相应的建议。本文基于上市公司的经验证据,对卖空管制放松对企业并购绩效的影响进行了研究,其研究结论对上市公司的决策、投资者的行为以及监管者的监管均具有一定的参考价值。