【摘 要】
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传统经济学理论建立在投资者具有同质信念的基础上，即认为投资者对于相同资产收益持有相同观点，该理论与实际情况相悖，沿用传统经济学理论越来越难以解决当前种种金融异象。事实上，投资者对同一资产价格和收益往往具有不同看法，即其具有异质信念，因此，从异质信念的角度研究中国股票市场对于解决实际经济问题具有重要意义。基于此，本文选取投资者异质信念对中国股票市场波动的影响作为具体研究方向。 首先，本文对国内外学
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传统经济学理论建立在投资者具有同质信念的基础上，即认为投资者对于相同资产收益持有相同观点，该理论与实际情况相悖，沿用传统经济学理论越来越难以解决当前种种金融异象。事实上，投资者对同一资产价格和收益往往具有不同看法，即其具有异质信念，因此，从异质信念的角度研究中国股票市场对于解决实际经济问题具有重要意义。基于此，本文选取投资者异质信念对中国股票市场波动的影响作为具体研究方向。
首先，本文对国内外学者的研究成果进行了系统梳理，从投资者异质信念的产生机理、基于异质信念的资产定价模型和异质信念对股票市场的影响三个方面对已有的国内外文献进行了整理研究，深入了解了当前的研究现状，为论文撰写明确了方向。
其次，选取换手率、交易量、融资融券余额和股指基差这四个代理变量，通过主成分分析法构建了投资者异质信念综合指数，并利用2010年6月至2019年6月这10年间的中国股市数据进行了实证检验，证明了投资者异质信念与中国股票市场波动不但显著相关，而且两者具有因果关系。
最后，结合论文研究成果和中国股票市场实际情况，提出相关对策建议，进一步促进股票市场走向成熟，实现持续健康发展。
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