自2007年美国金融危机以来,美中巨额贸易逆差致使两国贸易摩擦逐步升级,美国试图将中国列为汇率操纵国,并在国内鼓吹“人民币升值论”;然而人民币升值真的能解决美中贸易逆差问题吗?本文采用1996-2010年人民币实际汇率变动与美中贸易月度数据,使用ADF检验、协整和格兰杰因果检验计量方法,对人民币实际汇率变动与美中贸易逆差总额和结构逆差的关系进行实证分析和成因分析,得出以下3个重要结论:(1)1996年至2010年的月度数据实证分析表明,人民币实际汇率变动并非美中贸易逆差扩大的长期原因。(2)2005年7月至2010年的月度数据实证分析表明,人民币实际汇率变动与美中贸易逆差之间存在长期稳定的协整关系,但没有通过格兰杰因果检验,因此没有证据支持人民币实际汇率变动是美中贸易逆差扩大的真正原因。(3)美中贸易逆差主要集中在原料制成品、机械及运输装备和杂项制品劳动密集型产品和资源易耗性新产品方面。这些研究结论有力地反驳了“人民币升值论”的错误观点。然而,对于美中贸易逆差扩大化,我们做出以下四点解释:第一,比较优势决定美中当前的贸易模式;第二,美国对华大量的产业转移增加了美中贸易逆差;第三,美国对华正的净投资加大了美中贸易逆差;第四,美国高科技产品的出口限制减少美国对华出口。因此,本文认为中美两国必须针对各自发挥比较优势,进一步优化贸易结构,鼓励贸易自由,以实现双方的贸易平衡。