“十三五”规划后,我国经济发展模式由资源驱动转变为创新驱动,创新已成为企业转型发展的关键,然而,创新行为前期投入大、周期长,收益不确定性强,且面临很强的融资约束,因此,企业内部资源尤其是财务资源的支持对研发活动尤为重要。作为企业的战略决策者和执行者,高管对企业内部资源的运用具有一定的决定权,鼓励高管将资源投入研发活动是提高企业技术创新能力的关键。然而,高管出于自身利益最大化的考虑,往往缺乏进行高风险创新行为的动力。作为缓解代理问题,鼓励高管以企业长期利益为重的有效方式,从高管薪酬激励出发,研究财务冗余资源对创新投资的影响,对优化企业资源配置及提升企业技术创新能力有着积极的理论和现实意义。以委托代理理论、组织冗余理论、资源基础理论、最优契约理论及技术创新理论为支撑,将2013-2019年沪、深A股的上市企业作为研究对象,研究财务冗余与研发投入的关系,以及不同产权性质下高管薪酬激励的调节作用。结论显示:第一,企业财务冗余会促进创新投入,企业财务冗余资源越多,即企业自由现金流水平和无风险负债能力越高时,对创新活动的投入越多;第二,高管货币薪酬、股权激励、在职消费以及外部薪酬差距均能促进研发投入,高管激励制度一定程度上会鼓励高管增加研发投入,提高其研发积极性。与外部高管的薪酬差距较高,即对薪酬较满意的高管,其创新动力更强;第三,货币薪酬对财务冗余和创新投入的正相关关系有负向调节作用,高管持股和在职消费则有正向调节作用,即高管货币薪酬会减弱财务冗余对R&D投入的促进作用,而高管持股比例和在职消费水平能加强财务冗余对R&D投入的正向关系。外部薪酬差距能加强财务冗余对创新投资的促进作用,外部薪酬差距越大,即高管薪酬满意度越高时,财务冗余对创新投入的正向作用越强;第四,进一步区分产权性质进行实证研究,结论显示,股权激励的正向调节作用在国有企业和民营企业中均有体现,而货币薪酬的负向调节作用、在职消费和外部薪酬差距的正向调节作用均在民营企业中更显著。本文的创新点可能在于:第一,财务冗余对企业研发投入的影响具有很强的环境依赖性,将高管薪酬作为关键调节变量纳入研究框架中,丰富了财务冗余作用发挥的相关环境因素的研究;第二,研究货币薪酬、股权激励、在职消费对财务冗余与创新投入关系的影响,拓展了财务冗余发挥作用的内部影响因素研究;第三,在实证部分引入产权性质这一变量,根据我国国企和非国企多方面存在的差异,探讨了不同产权性质下财务冗余、高管薪酬与研发投入的关系,充实了财务冗余与研发投入研究领域的本土化内容。本文研究结论为企业完善薪酬体系、提高内部资源利用效率以及提高技术创新能力提供了新的分析思路。