股指期货市场操纵行为法律规制的完善

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尽管“8.16”光大乌龙指案早已被证监会认定为内幕交易,该案的性质还是在理论界引发了大量争议。这不仅暴露出我国法律在应对金融衍生市场方面存在滞后性,也说明理论界对股指期货市场操纵的认识和理解不足。自2010年沪深300指数正式上市以来,监管部门尚未查处一起股指期货市场操纵案。学术界关于股指期货市场操纵行为的研究尚处于理论层面,缺乏必要的案例和经验。通过违法成本和可行性研究可以发现股指期货市场操纵行为的主要表现形式及成因。明确界定股指期货市场操纵行为是判断哪些行为构成股指期货市场操纵行为的前提,也是证明本案涉嫌市场操纵的前提。因此有必要在法律上界定股指期货市场操纵行为的概念和构成要件。光大异常交易行为既涉嫌内幕交易也涉嫌市场操纵。其中“信息误导”行为属于虚假信息型股指期货市场操纵行为。国务院颁布的《期货交易管理条例》是专门调整期货市场的法规。但是由于该法规基本沿用了商品期货时期的相关规定,且未对金融期货违法行为作出相应修改,在股指期货市场操纵的认定方面存在滞后性。因此,有必要构建防范股指期货市场操纵行为的法律体系,完善股指期货市场操纵行为的认定标准,健全股指期货市场操纵行为的责任体系。以保障我国证券市场及其衍生市场的经济秩序,确保自由效率的市场竞争机制,有效防范股指期货市场操纵行为的发生。
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