近年,很多大中型公司选择通过并购来实现扩张,横向并购更是屡屡发生。萨德·苏达斯纳在其所著《并购创造价值》中指出:“相关领域的并购更能提高公司业绩和自由现金流,从而提升公司价值。”本文为验证该理论,以力源信息横向并购帕太集团为例,运用现金流折现法分别基于正常、乐观和悲观情况下,评估了力源信息并购前(2016年末)和并购整合后(2018年末)的价值,估值结果显示,力源信息公司价值平均年均复合增长率为29.43%。这种公司价值提升源于横向并购完善了公司的产业链,减少了同行业竞争;增加营业收入,稳定毛利率;扩大了对客户的控制能力,提高了应收账款周转率等,上述横向并购产生的协同效应提高了公司的自由现金流量,最终提升了公司价值。估值结果证明在并购发生后,力源信息的价值确有上升,为进一步充分证明横向并购产生的协同效应是公司价值提升的主要原因,本文还考虑了其他可能对公司价值提升产生影响的因素,剔除了如公司正常发展趋势、通货膨胀等带来的价值提升,最终证明,力源信息横向并购帕太集团产生的协同效应给力源信息公司价值带来的提升约为年均21.93%,进一步论证横向并购产生的协同效应是公司价值提升的主要原因。研究横向并购产生的协同效应对收购方价值的提升,可以为公司提供必要的信息辅助经营决策,也可以为其他公司并购以及并购后的整合决策提供借鉴,具有重要的理论和实践意义。