中国股票市场改革和发展已经处于一种“节点”,迫切需要转换观念,尤其需要转换学习、模仿、借鉴和制度移植的观念,要发展新的理论和方法,这就要重视与我们争相竞争着的亚洲、东欧、南美等区域的发展中国家,特别是它们那些极具本土化特征的发展方式和成功经验,而不能过度关注和盲目崇拜发达国家的成功模式。印度股票市场改革应该有值得我们学习的地方,这主要是因为:首先,印度股票市场与中国股票市场有类似的背景条件,具有可比性;其次,印度股票市场改革和发展取得了巨大的成功,具有示范性;最后,印度与中国作为世界人口和资源大国,在国际舞台举足轻重。深入考察印度股票市场发展的历史过程和实践经验,对中国股市发展无疑具有重要的理论意义和现实意义。印度是南亚最大的国家,在世界经济和政治舞台上占有重要的地位。经过独立后10多年的改革和发展,尤其是在1969年银行国有化之后,印度金融体系发展迅猛,已经位居发展中国家前四位。1991年以来印度股票市场进行的改革主要是在发行市场上放松管制,在流通市场上注重拓宽市场基础、提高市场流动性、加强风险管理、维护市场稳定,同时扩大股票市场开放、加强股票市场监管,并改进股票市场交易手段、完善基础设施、提高交易效率。改革以来,印度股票市场发展很迅猛,上市公司数量迅速增加、市值剧烈放大、交易量剧增、股票市场流动性以及资源动员能力都大为增强,同时投资者众多、市场组织发展壮大、境外战略投资者的作用加强,但是在改革期间,印度也爆发了不少市场丑闻,大量股票缺乏流动性,市场深度不足,证券交割率有待提高。印度股票市场改革对中国的启示在于,作为一个转型经济国家在发展金融市场尤其是股票市场的过程中出现某些消极问题在某种意义上是不可避免的,关键在于改革者要在既定的约束条件下完善相关的制度和规则从而引导相关利益主体的行为以实现效率改进,同时在制度移植和模仿方面要注意有关的适用条件,不要盲目崇拜和过度吹捧,在改革方式上宜快则快。本文认为,印度之于中国股票市场改革和发展最大的启示,在于其敢于和善于结合本国实际汲取外来文化的养分,在于其“本土化”的改革方式。中国经济和股市发展一直都行进在国际化和本土化的道路上,只是其中多有曲折和坎坷。论文回顾了中国和印度股市近几十年来的改革发展历史,并对中国和印度两国股市的微观、中观和宏观结构进行具体的比较分析研究,提出中国股市目前存在的缺陷,处于发展的关键时刻,迫切需要转换观念,尤其是要重视发展中国家包括印度等的发展经验,完善中国股票市场的改革和发展。总之,论文通过对中国和印度两国的股票市场的发展历程的回顾和股市制度的具体比较研究的理论文献的梳理,运用实证研究方法,历史与逻辑一致地论证和反映了印度股市改革和发展的主要过程和主要特点,反映了印度股市改革的经验和教训,并结合中国股市改革和发展的实际得出了一些重要的启示和政策建议。在资料的完整性、研究的系统性,以及内容的时效性等方面,为中国金融理论界和实务界更多、更好地了解印度股市发展状况提供了一项基础性的研究成果。