分税制改革确立了中国“一级政府、一级事权”的分权制财政体系,却也导致了地方政府事权和财权的不对等。随着城市化进程的加快,地方政府资金缺口巨大,外部融资需求不断提升。鉴于我国地方政府不能发债的实际情况,城投类企业债券由此产生,其对推动城市基础设施和市政设施的建设,起到了非常积极的作用。截至目前,城投类企业债的发行量已占据企业债券总量的半壁江山,推动着其成为债券市场中的重要投资品种。既然城投类企业债券作为一种投资产品,投资者关注的自然是自身的利益是否能得到合法保证以及投资产品本身的风险能否得到合理披露。“十二五”期间,中国将努力打造多层次的资本市场,债券市场首当其中,而城投类企业债券作为债券市场重要的组成部分,将在资本市场中扮演举足轻重的角色。因此,对于城投类企业债券的信用评级方法研究无论是对于信用评级机构的长远发展还是对于投资者的利益保护,都具有重要的参考意义。本文以城投类企业债券为研究对象,在对国内外信用评级理论和实证研究文献进行查阅和整理,了解这一领域的研究历程和最新进展后,对我国城投类企业债券信用评级方法进行研究,尝试建立两种信用评级模型,模型一为基于经典主成分分析的有序多分类的Logistic模型,模型二为基于全局主成分分析的聚类模型。具体而言,采用描述统计,对城投类企业债券的信用评级情况进行总结；利用规范分析,对城投类企业债券信用评级的影响因素进行归纳；采用2011年城投类企业债券作为样本,针对建立的两种模型进行实证分析,并对两种模型作出评价和比较。我国债券市场发展时间较短,城投类企业债券更是新兴产物,且我国现实情况中基本没有债券违约的案例发生,很难参照国外较为成熟的违约模型来进行信用级别的判断,本文的研究为投资者提供了一个判定城投类企业债券信用级别的思路：1、利用模型—来对新发债券或对已发行债券的跟踪评级进行判断,利用过去一年的样本历史数据库构建预测模型,来对今年的样本进行预测,每年的年末都对模型进行更新,这样便可形成一个完整的预测模型数据库,能够使投资者具有对城投类企业债券的级别进行持续预测的能力。2、利用模型二对模型一进行相互补充,模型二较模型一灵活性更好,且不依赖外部评级数据。投资者利用该内部评级模型,可对一定时期内其持有的债券组合进行信用评级的分类,了解各个债券的优劣。此外,该模型可以针对历史数据库的债券进行回测,将预测结果作为模型一建模的依据,可以使模型一预测模型的准确性在一定程度能够提高。3、本文建模方法用到了主成分分析方法,可以提供中间变量信启、,有助于投资者对城投类企业债券的信用状况进行深入分析,当债券发行主体—城投公司大量举债或者转让自身资产时,用此中间变量可以提前预测评级的变化,从而可以对投资者产生一定的预示作用,帮助投资者判断是否继续持有债券。