随着我国经济的快速增长,资本市场制度的逐渐完善,越来越多上市公司通过并购来扩大自己的企业版图,优化资源配置,提高市场占有率和行业竞争力。但由于企业的资金和综合能力是有限的,快速扩张需要大量的资金作为支持,可能会使上市公司陷入流动性陷阱,影响其正常的经营活动。上市公司通过与私募股权机构进行合作,可以弥补其资金和专业性的劣势,PE机构丰富的投资经验可以帮助上市公司选择合适的投资标的,帮助企业孵化项目、分散风险,发挥出协同效应。这给资本运作带来了新的运作模式——“PE+上市公司”模式并购基金,该模式也在我国的资本市场中发挥着越来越大的作用。本文以爱尔眼科设立“前海东方”和“爱尔中钰”PE+上市公司并购基金作为研究对象,研究爱尔眼科设立并购基金带来的市场效应和财务绩效,运用事件分析法分析其带来的短期市场效应,发现设立并购基金在短期内对爱尔眼科的股价有着积极作用,提升其短期的超额收益,市场对于这种新型并购模式持有积极态度,超额收益均在其对外公布设立基金附近几个交易日出现正值和窗口期内的最大值。随后利用财务指标法和数据包络分析法对其中长期绩效进行了研究,研究结果表明,设立“PE+上市公司”型并购基金使得爱尔眼科的盈利能力逐年上升,小幅度地提升了其营运能力,大大提升了其成长能力,并导致偿债能力有一定程度的下降。此外,爱尔眼科在2012年-2017年一直处于行业领先水平,尽管从2014年起,医疗服务行业整体效益开始下滑,爱尔眼科的各方面指标也并未下跌,这说明“PE+上市公司”模式的并购基金帮助提升公司的规模效率,企业经营的整体绩效得到了持续提升,整体保持在行业前列。最后,结合实证研究结果,提出上市公司因结合战略规划,考虑设立“PE+上市公司”并购基金等新型并购方式,并重视合作私募股权机构的选择,以最大程度发挥协同效应。此外,上市公司还应该注重“PE+上市公司”型并购基金的投后管理。本文的结论对于对未来更多的上市公司通过该模式并购基金进行并购提供一定的借鉴意义。