在经济转型过程中，企业会计与财务所面临的环境在不断变化，新生事物层出不穷。尤其是近年来随着我国资本市场的迅猛发展，上市公司规模的逐步扩大，企业之间的重组、收购兼并活动此起彼伏。在近期风起云涌的并购浪潮中，换股合并已经成为一种重要的重组形式。 换股比率的确定方法是换股合并中的核心问题，它牵涉到合并相关各方的利益，是换股合并是否成功的关键所在。由于换股合并在我国还刚刚起步，在理论上还不完善，我国现在对换股比率确定的研究还不系统。在我国证券市场换股合并的换股比率确定过程中，由于企业的内在价值无法在市场中充分体现，以及缺乏相应的配套规定，换股比率的确定就更为复杂和重要。因此，加强换股比率确定研究具有非常重要的理论和现实意义。 本文的研究目的是通过对现行几种换股比率确定方法和我国换股合并中换股比率确定方法的现状进行分析，以期为我国换股合并中换股比率确定寻求一种更为科学合理的方法。本文的研究首先从换股合并释义、换股合并动因分析、换股合并与现金合并的比较分析等换股合并的一些基础问题开始加以考察，在此基础上分析出换股比率的确定方法是换股合并中的关键，换股比率的确定应采用符合价值原理的估价方法，即以内在价值为比较的基础。接下来对现行几种换股比率的确定方法加以分析和梳理，并在此基础上对我国换股合并中换股比率确定方法的现状加以分析，发现我国现行确定换股比率的方法比较单一，大多采用每股净资产调整法。在分析现行换股比率确定方法不足的基础上，提出确定换股比率的重要原则：合并双方股票的等价交换必须以公司的内在价值为基础。并基于该原则提出了基于内在价值及协同效应的换股比率的确定方法，最后结合实例来说明该方法的应用。 本文共分为四章：第一章换股合并概述。包括换股合并释义、换股合并动因分析、换股合并与现金合并的比较分析、换股合并中的关键：换股比率的确定。 第二章现行几种换股比率确定方法。目前确定换股比率的主要办法有：每股收益之比；以“每股收益不被稀释”为约束条件确定临界换股比率；每股市价之比；每股净资产之比；L-G模型。对上述几种方法分析结果表明，现行换股比率确定方法中使用的每股收益、每股净资产、每股市价等指标均不能准确地反映合并双方的内在价值。 第三章我国证券市场换股合并案例中换股比率确定的现状及其存在的问题。以我国证券市场中发生的16例换股合并案例为基础，在分析了这16起案例中换股比率确定方法之后，对这些案例中换股比率确定方法中存在的问题进行了阐述。从我国己发生的换股合并案例来看，我国现行确定换股比率的方法比较单一，大多采用每股净资产调整法，即以合并双方合并基准日当天双方经审计的财务报表的账面每股净资产作为双方合并的基础，并根据预期调整系数确定换股比率。该方法未能充分考虑并购双方的内在价值，调整系数的确定带有较强的主观性。 第四章科学确定换股比率：清华同方合并鲁颖电子案例的运用。本章基于前面对现行几种确定换股比率的方法以及我国换股合并案例中换股比率确定方法的分析，提出确定换股比率的重要原则：合并双方股票的等价交换必须以公司的内在价值为基础。并基于此原则提出了着眼于内在价值和协同效应的换股比率确定方法。采用费森—奥尔森估值模型计算合并双方的内在价值，以整合系数来衡量合并的协同效应，把预期合并后的市盈率和市净率与合并前双方市盈率的加权平均数和市净率的加权平均数作一比较，可以对整合系数有一个合理的预期。并通过对一个具体案例的运用来印证笔者的观点和方法。