政治关联现象在世界上具有普遍性,也一直受到学术届与实务届的关注。我国的社会主义市场经济遇到的问题有独特于他国的特点,在转轨经济时期,政府曾担负发展经济的重任,掌控众多的资源,而这些资源几乎都用于帮扶国有企业,民营企业的发展受到了很大限制,所以民营企业有动机建立政治关联发展企业。由于我国的国有企业与政府之间有着一种天生的“血缘关系”,这种联系在国有企业改制以后,仍然是藕断丝连的,这导致国有企业出现政治关联的原因与政治关联的后果之间存在极大的内生性,所以本文将研究对象定位到民营上市公司。政治关联为民营企业带来了复杂的影响,影响着企业的融资、投资效率、公司治理、公司业绩、公司价值等,国内外学者都在对此进行研究。机构投资者是证券市场的一股重要力量,学者对机构投资者持股的相关研究逐渐趋于完善。本文希望将民营上市公司的政治关联这一公司特征与机构投资者持股之间联系起来,探究两者的关系,并在此基础上加入投资者保护进行调节,完善本文的研究。本文归纳梳理了国内外学者对政治关联、机构投资者持股以及投资者保护的相关研究成果,寻找着政治关联影响机构投资者持股的切入点,并根据制度基础理论、委托代理理论、信息不对称理论等理论进行分析,提出民营上市公司政治关联对机构投资者持股的影响以及投资者保护对政治关联与机构投资者持股之间关系的调节作用的假说。实证研究选取2012年——2017年沪深A股民营上市公司共8053个样本,通过多元线性回归的方法进行数据分析,包括描述性统计、Pearson相关系数分析以及回归分析。本文实证分析后,结果表明,一、与没有政治关联的民营上市公司相比,有政治关联的民营上市公司的机构投资者持股较低,即民营上市公司政治关联对机构投资者持股产生负向影响;二、投资者保护对于民营上市公司政治关联与机构投资者持股之间关系具有调节作用,而且投资者保护水平的提高,能够削弱民营上市公司政治关联对机构投资者持股的负向影响。本文从四个方面提出相关的政策建议:第一,要继续完善投资者法律保护体系,加大法律惩处力度;第二,加强投资者司法保护,切实强化执法与市场监管;第三,加强对投资者的市场保护,提高上市公司信息披露质量;第四,提高投资者自我保护水平,发挥媒体、协会的投资者保护作用。在文末就本文研究的局限性做出了一定的阐述,同时对未来相关研究进行了展望。