我国股指期货对股票现货市场波动性影响的实证研究

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股指期货是一种重要的金融衍生工具,具有规避系统风险、价格发现、风险转移套保、资产配置等功能,当前是全球最活跃的金融衍生品之一。股指期货交易的活跃程度是一国金融市场是否发达的重要标志之一。2010年4月16日,我国正式推出了沪深300股指期货,这是对我国资本市场体系的一种完善,也有利于资本市场的流动性和有效性的增加,开启了我国的资本市场发展的新篇章。随着股指期货的发展,有许多国内外学者对其的相关理论展开了研究,其中股指期货对现货市场的波动性影响的研究始终是一个研究焦点。但关于这个问题,学术界一直存在争议,并没有一个统一的答案,而国内相关研究也存在时间短、数据少、研究不充分、缺乏对原因的进一步探究等问题。因此,本文以前人的相关研究为基础,与我国股指期货的具体情况相结合,并运用GARCH模型对股指期货推出是否对现货市场波动性存在影响这一问题进行研究,并进一步探索这种影响可能的部分原因。本文共有以下五章:第一章是绪论,主要介绍了本文的选题背景和选题意义、研究思路和论文框架、相关的文献综述以及本文的创新点与难点;第二章是理论分析,主要从对股指期货与现货市场之间的波动关系进行了理论分析;第三章是我国股指期货简介,简单介绍了我国沪深300股指期货的推出及其特点;第四章是实证分析,利用GARCH(1,1)模型,对沪深300指数日收益率序列进行实证分析,采用虚拟变量的方式来研究股指期货推出是否存在对现货市场波动性的影响,并通过引入代表套期保值强度的外生变量对影响的原因进行进一步探索;第五章是政策建议,结合实证分析的结论和我国股市的发展现状,提出了进一步完善我国资本市场的政策建议。
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