近年来,随着我国金融市场化改革的不断推进,金融行业的准入门槛也在不断放宽,不少公司选择参股金融机构的方式涉足金融领域,利用产融结合的模式实现产业转型,以更好满足自身发展的需要。在国家支持公司进行产融结合的尝试以及我国上市公司普遍面临融资困难的环境下,研究参股金融机构会对上市公司融资约束产生何种影响具有十分重要的意义。如果上市公司参股金融机构后可以从外部获得更多的资金来减轻自身所受的融资制约,若这种影响确实存在,那就为众多面临融资困难的公司提供了新的解决思路。上市公司如何缓解自身所受的融资约束,以往的文献研究中,较多文献集中在企业融资约束与外部经济环境、货币政策等关系的研究,对于参股金融机构这个角度来研究缓解融资约束的文献还比较缺乏。在现有对于参股金融机构的研究文献中,大多数文献以案例分析的方式研究参股某一特定类型的金融机构,如银行、券商、保险机构等,但随着我国金融市场的不断发展与完善,公司不再局限于参股某一特定类型的金融机构,所以本文将研究对象扩大为所有金融机构。本文运用了理论分析与实证分析相结合的方法,在理论部分,本文从融资约束的相关理论出发,对于参股金融机构如何缓解上市公司的融资约束开展理论分析,在实证部分,利用上市公司的真实数据构建模型进行进一步的检验。本文从国泰安数据库和Wind数据库中选取上市公司的相关数据。以2010-2020年A股上市公司为样本,剔除金融类公司样本和残缺数据后,得到18840个有效样本,基于现金-现金流敏感性系数模型,建立了本文的计量模型,并运用固定效应模型对其进行多元回归分析,研究上市公司在参股金融机构后能否减轻其融资约束。另外,本文还加入了不同规模的公司、不同性质的公司、董监高有无金融机构背景的公司作为调节变量进行异质性分析,分析了不同类型的公司参股金融机构后缓解融资约束的状况,对相关文献进行补充和完善。在此基础上,本文得出了以下结论:首先,上市公司参股金融机构之后能够减轻其受到的融资制约。其次,规模小的公司参股金融机构比规模大的公司参股金融机构更能缓解自身的融资约束,非国有公司参股金融机构比国有公司参股金融机构更能缓解自身的融资约束,董监高有金融机构背景的公司参股金融机构比董监高无金融机构背景的公司参股金融机构更能缓解自身的融资约束。根据研究得出的结论,本文对公司和政府分别提出了如下建议:对公司来说,首先上市公司参股金融机构的确可以缓解自身融资约束,但也要视自身实际情况而定,不可盲目进行产融结合。另外公司应吸引金融人才,构建金融关系网,缓解自身的融资约束。对政府来说,首先政府要鼓励企业在产融结合方面进行主动的探索。其次政府要加强对于金融市场的监管,营造一个良好的市场环境,以促进微观企业的健康发展。