分税制的实施增加了地方政府的利益诉求,经济增长逐渐成为地方政府的一个主要目标。土地财政对经济发展具有重要的推动作用,随着土地财政收入的不断增加,地方经济发展效用水平也不断提高,但随着土地财政规模的不断膨胀,房价问题逐渐引起学术界和社会的广大关注,尤其是近年来的国企地王问题,更是吸引了社会、媒体和有关专家的注意力。地方国有企业进入房地产行业,并与地方民营房地产企业一同参与地产招投标,由于相较民营房企而言,获得信贷的资金的成本较低,所以商品房用地大部分被地方国企所拍得,而且通常是高价拍得,地价记录经常被刷新,这些创纪录的高价地便被称为国企地王。在经济增长的目标下,地方政府为了鼓励房地产企业发展,默许地方国企通过创造地王的方式追逐土地增值收益,结果导致了政企合谋的产生。此时市场的运行机制是这样的:在地方政府给定土地供给总量以及土地价格以后,国有企业部门和非国有企业部门分别根据各自的市场竞争能力和资金条件计算各自的最优土地需求和产出水平,并且土地市场出清,然后地方政府通过选择土地供给总量来实现目标。事实上,在政府垄断土地供给和现行土地流转制度下,大型国有企业由于资本实力较强和融资条件便利,更有可能占用土地。地方政府和地方国企之间相当于签订了一个隐性的私下契约:地方政府得到了政绩,同时经济在短期内以较低成本高速增长;地方国企则因为节约成本而增加了利润。中央政府在察觉到国企地王现象时面临着经济发展和社会稳定的取舍,即在默许合谋和防范合谋之间进行选择。一方面,由于信息不对称、土地使用权的转移和权利的地方化,中央政府不可能完全掌握地方发展的真实成本,使得政企合谋需要面临的惩罚足够小。另一方面,在宏观经济下行的环境背景下,即使政企合谋推动了房价的上涨,不利社会福利水平的提高,但仍然有利于中央政府效用水平的增加,所以中央政府会选择默许合谋。近年来的土地财政与国企地王现象构成了房价水平上涨的重要内容。本文尝试构建了土地财政、国企地王现象与房价水平的影响机制,并采用stata软件和动态广义矩模型对2009-2016年中国的15个大中城市进行分析。研究结论主要有:(1)通过梳理土地出让金、房地产税收收入与房价的关系,我们发现,居民支付的高房价主要由政府主导的土地财政引起。(2)在经济下行的宏观背景下,地方政府将难以维持巨大的财政支出,来弥补因分税制带来的财政收入短缺。土地财政作为地方政府财力的主要来源,在经济下行压力较大的情况下,政府对土地财政的依赖性会陡然增加。(3)在全样本回归中,土地财政和国企地王均在1%的水平上显著地提高了房价,土地财政规模的不断膨胀促进了房价水平的上涨;国企地王现象也对房价上涨具有正向影响,国企地王现象会推高房价,这说明在统计上政企合谋对房价的解释力相当强。(4)在分样本回归中,我们发现不管是东部城市还是中西部城市,土地财政与国企地王现象均与房价上涨具有正向显著作用,但土地财政膨胀和国企地王扩张对东部和中西部的房价的作用效果呈现出明显的区域分岔。(5)在分析土地财政与国企地王现象的交互作用时,发现国企地王现象通过扩张机制对房价水平形成外部冲击,进而加剧房价价格上涨。首先,目前国内学术界在公共管理领域问题的研究中对交互作用的重视尚且不足,国内运用这一理论进行房地产市场研究极少,本文运用此方法可以消除模型中产生的内生性问题,提高估计的有效性,进行了研究方法上的创新。其次,针对国企地王推高房价的现实问题的学术争论,引入政企合谋分析框架,并把土地财政理论的主要观点当做理论基础,构建了一个新的综合性的分析框架。最后,本文从分类研究中发现土地财政、房价水平与国企地王的关系变化,对缓解房价的非理性上涨提出了相关的政策建议。