现阶段,我国处于新货币政策框架的转型期,在市场利率指标体系中,国债收益率曲线越来越受到理论界的重视和实务界的关注。国债收益率曲线作为金融市场基础利率水平指标,它不仅具有直观反映宏观经济运行和变化的作用,而且对国家宏观货币政策调控具有重要的参考和传导作用。本文以银行间国债收益率曲线为研究对象,重点在研究银行间国债收益率曲线的模型拟合及银行间国债收益率曲线与货币政策的关联性这两方面,目的是为了深入研究国债收益率曲线在货币政策传导方面的应用价值。首先,本文采用动态Nelson-Siegel模型对我国银行间债券市场各期限的收益率进行拟合,获得较好的收益率曲线拟合结果,同时得到国债收益率曲线的水平因子、斜率因子和曲率因子的时序值;其次对我国银行间国债收益率曲线和国家货币政策的关联性展开研究,采用事件研究法和VAR模型进行实证分析,主要运用脉冲响应函数和方差分解的方法,研究货币政策变量和其他宏观经济变量如何作用于银行间国债收益率曲线的水平因子、斜率因子和曲率因子,深入探究他们之间具体、实在的影响机制和变动关系。从本文实证分析的结果来看,数量型货币政策(M2)对银行间国债收益率曲线的影响比较小,价格型货币政策(R007)对国债收益率曲线斜率因子的影响明显;从事件研究的结果来看,法定存款准备金率的调整事件窗口期内对国债收益率曲线的近端有较大影响。总体来看,在现阶段我国银行间国债收益率曲线在货币政策传导机制中的作用有限,对宏观经济增长和通货膨胀的信息反应不太明显,国债收益率曲线作为基准收益率曲线的作用有待发挥。