【摘 要】
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财务弹性是企业战略决策中至关重要的一环,体现了企业在应对突发情况时能够有效处理危机、抓住投资机遇的能力。自2007年美国次贷危机引发全球经济危机以来,未来经济发展的不确定性增加,市场竞争环境愈发激烈,高度不确定的宏观环境更加凸显企业财务弹性的重要性,适度的财务弹性有助于企业及时调整资本结构,灵活应对资本市场变化。新形势下财务弹性在企业长期稳定发展中发挥着越来越重要的作用,也是近年来国内外学者们研究
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财务弹性是企业战略决策中至关重要的一环,体现了企业在应对突发情况时能够有效处理危机、抓住投资机遇的能力。自2007年美国次贷危机引发全球经济危机以来,未来经济发展的不确定性增加,市场竞争环境愈发激烈,高度不确定的宏观环境更加凸显企业财务弹性的重要性,适度的财务弹性有助于企业及时调整资本结构,灵活应对资本市场变化。新形势下财务弹性在企业长期稳定发展中发挥着越来越重要的作用,也是近年来国内外学者们研究的热点问题。同时,供应链上下游关系会影响企业财务弹性的决策,企业必须结合自身特点与行业规律,优化供应链管理,既要与上游供应商和下游客户之间建立稳定的战略合作伙伴关系,形成“供应链合力”,也要避免对供应链上下游关系的过度依赖,保持企业财务政策的灵活性,促进企业高质量发展。本文基于我国2009—2020年沪深两市及创业板A股制造业上市公司的相关数据,基于融资理论、利益相关者理论和资源依赖理论等,探究企业供应链集中度与财务弹性之间的内在联系,在此基础上,选取企业规模、资本支出、经营性现金流、成长性、盈利能力等作为控制变量,产品竞争程度作为调节变量,将不同产权性质和不同地区的企业样本分组,构建多元回归模型,综合探究上游供应商集中度和下游客户集中度对企业财务弹性的影响。研究结论表明:第一,供应商集中度和客户集中度均会正向影响企业财务弹性,企业保持一定的财务弹性储备有利于降低供应链上下游间过度依赖导致的财务风险;第二,产品竞争程度会加剧客户集中度对企业财务弹性的影响程度。第三,非国有企业的客户集中度对财务弹性的影响更明显。第四,东部地区的供应商集中度对财务弹性的影响较中西部更显著。最后,从企业和政府角度提出优化企业财务决策,实现企业经营效益长期发展的合理化建议。
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