公司年报是企业对外披露财务信息、宣传其经营状况等的重要载体,而财务重述公告的披露代表着上市公司以前公布的财务报告存在错误或误导性的信息,显示出差错年份会计信息的低质量,可能引发利益相关者对公司财务报告的质疑。近年来上市公司财务重述现象日趋增加,在学术界对财务重述现象的研究也越来越深入。财务重述的发生会受到很多因素的影响,本文引入两权分离度和股权激励两个变量。其中,两权分离度反映的是公司的终极股东的股东控制权与对公司的所有权的分离程度,公司的终极股东作为处于公司股权结构控制链最顶层的实际控制人,拥有主导公司经营和各项决策的权力,由于信息不对称和大股东的自利行为的存在,终极控制人有能力利用盈余管理手段操纵会计数据来侵占中小股东的利益,因此会对财务重述产生影响;股权激励是上市公司对企业经营管理者采取的一种激励措施,上市公司的经营者为了自身利益,可能会实施短期盈余操纵的手段,同样会对财务重述产生影响。而股权激励的制定和实施都受到终极控制权的影响,因此两权分离度会对股权激励与财务重述的关系产生一定的调节作用。本文以2014-2018年我国主板A股上市公司发生的财务重述为样本,展开以下三方面的研究。首先分析两权分离度、股权激励对财务重述的影响;接下来提出两权分离度对股权激励与财务重述关系的调节效应这一研究视角,进一步分析三者之间的关系;最后将财务重述公告按照是否涉及核心指标分为两类,充分地探索两权分离度、股权激励对不同内容财务重述的影响。通过研究发现:(1)两权分离度越大,发生财务重述的可能性越大;(2)上市公司是否实施股权激励与发生财务重述的可能性正相关;(3)两权分离度的加大会增加股权激励对财务重述的正向影响;(4)相比非核心指标的财务重述,两权分离度和股权激励对涉及核心指标的财务重述影响更大。以上研究结论,为财务重述的研究理论做出补充,同时对完善财务重述规范制度和健全公司内部的管理机制具有重大意义。