2005年股权分置改革后,我国逐渐允许内部人在二级市场上进行股票交易,但我国法律法规对内部人交易进行了时间、金额等限制,以防止内幕交易,新《证券法》的通过也进一步提高了不合规内部人交易的处罚力度。在现实中,2019年证监会开出的罚单中有43%是内幕交易罚单,内幕交易成为处罚的重灾区,这表明内部人还是存在违规交易的可能,同时内部人交易能否获取超额收益也成为市场关注重点,很多国内外文献研究均指出内部人具备信息优势和时机把握能力,能获取超额收益。与此同时,证监会最近几年也鼓励分红,上市公司分红比例逐年提高,但近几年的“高送转”所带来的股价上升广受诟病,与“高送转”类似,现金股利公告作为特殊事件日引起了学者的讨论,目前学者对不同股利政策所带来的超额收益结论不一致,单独研究现金股利公告的文章也较多,但结合内部人交易研究现金股利公告带来的超额收益研究很少。本文的研究样本数据为2015到2019年,本文首先对现金股利公告和内部人交易采用事件研究法,描述统计出现金股利公告和内部人交易窗口期的股票超额收益。研究结果表明,现金股利公告一般作为利好消息,在窗口期内存在超额收益,且在股利公告日当天收益最高;对于内部人交易,内部人具备择时能力,能在股票收益低点增持,在收益高点减持。进一步研究现金股利公告下内部人交易下的收益,发现内部人能利用股利公告的发布获取超额收益,在净减持交易中,平均超额收益在股利公告前不断上升,在公告日当天出现峰值,此后开始下降,短期的累计超额收益在公告日前高于公告日后,说明在短期内为内部人提供了较好的时间段进行减持;在净增持样本中,平均超额收益在公告日当天出现峰值,此后开始增加,短期累计超额收益在公告日后高于公告日前,说明在短期内为内部人提供了较好的时间段进行增持。本文进一步采用回归研究现金股利公告下内部人交易的收益,发现内部人具备信息优势和股票估值优势,能借助现金股利公告获取超额收益。内部人是否通过控制股利公告的发布来获利,且在交易获利中,内部人交易是配合股利公告的发布还是股利公告发布配合了内部人交易,本文通过（74）回归发现内部人有减持动机,内部人的减持行为提升了减持后股利公告发布的可能性。本文得出以下结论:上市公司现金股利公告的发布会使股票出现超额回报;内部人的交易能为自身带来超额收益;在现金股利公告事件下,内部人交易同样能获取收益;内部人的交易力度与收益正相关;内部人的减持行为能提高交易后发布股利公告的可能性。本文借鉴前人研究思路,选取的超额收益窗口期较短,对于超长期窗口期研究仍有很大空间。本文结合了内部人交易和现金股利来研究股票收益,丰富了股票收益的研究领域,同时研究了内部人交易对现金股利公告的边际影响,丰富了三者间关系的研究,有助于深化对内部人交易行为和股利公告发布的认识。在新《证券法》进一步打击内幕交易的今天,为有关部门强化上市公司交易信息披露提供理论参考,对内部人监管提供理论支撑意义,同时对提升散户保护具有很大意义。