随着现代经济的不断发展、社会的不断进步,存款准备金制度也得到了不断的发展、进步,如今,它已经成为我国经常性的操作工具。中央银行通过调节法定存款准备金率,可以控制商业银行的资本扩张能力,进而实现调节货币供给量的目标。当经济萧条时,央行通过降低准备金率来扩大信贷规模,从而增加货币供应量,推进经济复苏和发展;当经济发展过热时,中央银行通过上调准备金率来紧缩流动性,从而减少流通中的货币供给量,抑制经济过热发展,使其发展保持平稳状态。因此,法定存款准备金率已逐渐成为国家调节经济、稳定物价、促进就业的一种强有力的货币政策工具。中国债券市场发展到今天,已经经历了三十多年改革与发展的历史,在国家金融市场中占有举足轻重的地位。一个完善、发达的债券市场可以为筹资者和投资者提供一个具有高安全性的投融资平台,债券市场同时也是货币政策传导的重要载体,一定程度上可以反映出政策的应用效果,为政策制定者提供一定的参考依据。因此,研究探讨货币政策对债券市场波动效应就具有了一定的实践意义。本文运用事件研究法来研究法定存款准备金率调整对债券市场量价波动的影响,特别是研究法定存款准备金率向不同方向变动例如上调或下调的债券市场量价效应。研究结果表明,准备金政策向不同方向的变动,其债券市场的量价效应不同。从总体上看,上调法定存款准备金率的债券市场量价的影响比下调法定存款准备金率的债券市场量价的影响更明显,这说明在货币政策从紧时期准备金政策的效果更加明显。货币政策从紧时期对应的是经济繁荣的阶段,这一时期,市场形势较好,公众对未来的预期较高,因此会加大对债券市场的投资,此时央行通过提高准备金率来紧缩流动性通常是有效的,因此上调的效果是普遍明显的;货币政策适度宽松时期对应的是经济萧条阶段,这一时期,经济面临衰退,公众对未来预期较低,缺乏市场信心,此时即使央行不断地降低准备金率,公众投资债券市场的意愿依旧低迷,因此,下调的效果是普遍不明显的。本文的主要创新之处在于本文系统的研究了法定存款准备金率的变动对债券市场上债券价格和债券成交量变化的影响,研究期间囊括了准备金率上调和下调的一个完整周期,对比分析了不同货币政策方向时期准备金率的实施效果,为不同经济周期下货币政策的选择提供了依据。本文研究的是法定存款准备金率的变动对债券市场上债券价格和债券成交量变动的影响,在研究过程中,也存在着一些不足之处,首先,为了得到更可靠的研究结果,本文将2010年准备金调整间隔期较短的几次事件剔除,而没有对所有准备金率调整事件进行研究分析;其次,本文只研究了准备金率的调整对债券价格和债券成交量的影响,而没有研究存款准备金率变动对债券市场结构、债券期限结构等其他方面是否产生影响;最后,本文只研究了准备金率对债券市场量价波动的影响,而没有探讨影响债券市场的其他政策及经济因素。