资本市场成长过程中发生过多次比较典型的影响巨大的市场震荡，它们可概括出很显著的一致性特征：存在相对强烈的投资者行为与情绪的同化；崩溃发生前市场的持续上涨通常超过一年，并且波动的速度越来越快；统计特征明显等。这些突出的市场震荡显然可视作“极端事件”，因此，这需要特殊解释、特殊模型和一些可能的预测。投资者基于模仿的羊群行为构成了使资金不断进入市场的正反馈机制，当市场情绪总体表现得高涨时，正反馈作用被加强，于是投资者之间的行动开始协同，形成巨大的投机泡沫，价格上涨会随时失去支撑，市场也将可能走入崩溃。已知的一些市场震荡历史事件(包括2006年以来的次贷危机和中国股市)都再现了这一过程。风险管理、证券组合优化和策略性资产配置都把市场震荡中的崩溃理解为厚尾的构成因素之一，但是市场崩溃是相互影响的连续下降的一种持续性过程，带有与心理征兆相关的记忆特征，尤其是受投资者对亏损的看待和参考点选择的影响。金融和经济分析的传统方法无法解释市场震荡的异常行为。　　 根据对市场震荡的思考，作者首先形成了这样一个假设线索：异质投资者--模仿--羊群行为--同化--市场震荡。另外，计算实验金融学近期成为金融研究一个崭新的研究领域，可以在可控条件下检验市场和人类行为间互动关系以及分析真实市场中无法研究的私有信息的作用效果。在文献梳理的基础上，论文以有限理性的异质投资者作为研究的基本起点，那么，羊群行为是有限理性异质投资者之间模仿交易的主要表现。震荡作为一种市场异常超越了预期，不能被厚尾分布所解释，并且难以预测。而模仿作为一种“参考点”的选择，在市场同化的背景下，大多数投资者的一致性操作或者催生投机泡沫或者引发市场崩溃，但是其内部机制却无法深入探究。　　 本论文通过构造可实验的模仿策略，借助计算实验金融方法不但仿真出了羊群行为，而且观察到了明显的价格和收益波动；在此基础上，借助社会模仿、群体心理以及协同市场假说理论，进一步构造了受市场情绪影响的模仿策略，通过仿真，在不同参数影响下，均观察到了明显的市场震荡过程；论文借助临界现象理论设计了临界点计算方程，经数值模拟的计算结果和实验中观察到的崩溃在发生时间上比较接近。　　 本论文的理论意义在于揭示了从异质投资者到羊群行为再到市场震荡的演化过程的一种发生机制，这一发现也为“meme”这种文化基因的演变提供了研究思路。对于实践而言，本文论文证明了羊群行为是个体到市场整体的中间过程，可以为投资者选择模仿操作时机提供帮助。从政策层面来看，何时干预，如何干预也可从本论文的研究中获得一些判断依据。