近年来,随着国民收入水平不断提高,人们关注健康的意识也在持续增强。得益于医药需求快速增长,国内医药制造企业的数量、规模和盈利也都不断提升。企业在快速发展的过程中,会采用不同的战略,本文通过总结前人的研究成果,将战略划分为专业化战略和多元化战略,而多元化战略又分为相关多元化和非相关多元化战略。为了研究医药制造上市公司在多元化战略下的财务绩效,本文选取了沃森生物作为目标案例,在横向分析部分选择了智飞生物为对比案例,二者同为创业板上市的生物制品企业,都以疫苗研发销售为主营业务,又分别采用了多元化战略和专业化战略,有较强的可比性。本文运用PEST分析法、波特五力模型对医药制造企业面临的外部宏观环境、行业竞争环境进行分析,继而利用SWOT分析法对沃森生物的内部优势、劣势与面临的外部机会、威胁结合起来分析多元化战略实施的合理性。核心财务绩效分析部分从盈利情况、经营情况、偿债情况和研发情况四个维度来进行。本文将沃森生物2010年至2020年按照其多元化进程划分为三个阶段,2012年以前属于专业化战略阶段,2013年至2017年属于多元化战略阶段,2018年至2020年属于归核化阶段。通过对沃森生物这三个战略阶段、共计11年的财务数据进行纵向比较分析,以及与智飞生物、行业平均数据的横向对比分析,发现沃森生物进入多元化战略阶段后,其整体财务绩效表现不及其实施专业化战略和归核化的时期,尤其是在盈利状况的稳定性、财务风险控制和整体营运能力方面,更是明显劣于始终坚持专业化战略的智飞生物,其整体财务绩效的波动幅度也远超行业整体情况。本文通过对沃森生物的财务绩效变动进行深入研究,结合医药制造上市公司在不同战略选择下的整体财务绩效表现,得出了多元化战略会给医药制造企业的财务绩效带来负面影响的结论。多元化战略从布局的产业选择、企业扩张的途径、资金筹措、资源整合等方面对企业财务绩效产生影响,任何一个方面的错误都可能导致整个战略的失败,从而导致财务绩效降低。沃森生物和智飞生物的财务绩效差异不仅仅来源于战略的选择,还有内部管理效率、战略前瞻性的差异。本文根据绩效分析结果,提出了对应的建议,促使医药制造企业在行业发展浪潮中能够更好的把握住机遇。