在“大众创业,万众创新”的时代口号下,培育和激发企业家精神再一次成为资本市场的热门话题。创始人一直被认为是极具企业家精神的代表人群,正是其强烈的创新精神和机会识别能力促使其能够从无到有地建立企业。而企业的后续发展也离不开创始人的管理才能和奉献精神。因此,理论界与实务界均对创始人的作用与价值保持了高度关注,并进行了较为广泛的研究。在企业的初创阶段,创始人的个人能力、管理经验和专业知识等都有助于企业建立完善的治理机制和合理的战略规划。与此同时,创始人长期创建企业产生的心理归属感也促使其具有更高的风险承担意愿和更长期的战略发展眼光。但也有学者提出,当企业发展超过某个临界点,创始人的管理才能将不再能够满足企业持续经营的需要,导致其无法应对企业内外部面临的挑战,此时创始人需要退位让贤。在此背景下,本文将针对创始人对企业绩效的影响进行深入研究。不同于以往文献对创始人在任期间的管理绩效进行分析,本文创新性地选择创始人回归视角,探究在企业陷入经营困境时创始人重回企业对企业经营和绩效产生的影响,进而重新审视创始人的独特作用与价值。本文选择贝因美为案例研究对象。贝因美创始人谢宏一手创建企业,在企业成功上市不久后便因个人身体健康原因主动卸任。在谢宏离开的几年里,贝因美的业绩经历了短暂辉煌便开始走下坡路,甚至面临被强制退市的风险。在此情境下,创始人谢宏临危受命,重回贝因美,希望能扭转企业的经营颓势,带领其重回婴童行业领军企业的市场地位。基于该事件背景,本文梳理了谢宏离任和回归贝因美前后的全过程,接着从市场绩效和财务绩效两个方面来阐述创始人回归产生的经济后果。在此基础上,本文进一步对创始人回归后的行为决策进行梳理和研究,分析创始人对企业绩效产生影响的可能路径。本文通过文献分析、案例研究和事件研究相结合的方法,对案例公司贝因美在创始人谢宏回归前后的经营表现和财务绩效进行分析。研究发现:第一,资本市场在创始人谢宏回归贝因美时表现为积极的市场反应,说明投资者对创始人仍抱有较大期望,相信其能够为企业带来更高的投资价值。第二,创始人谢宏回归后,贝因美的财务绩效逐渐进入良性发展的趋势,说明创始人回归能够对企业的财务绩效产生积极影响。具体来说,贝因美的营业收入和利润都在经历一段时间的波动调整之后呈现稳步上升的趋势,应收账款和存货的周转效率不断提高,收入与相关费用的结构不断合理化,企业成长性也开始有所回升。这说明谢宏回归后对企业内部资产的梳理和外部渠道的整改已经显现出一定的治理效果,并且在财务数据上有所反映。第三,在企业发展成熟阶段,创始人回归管理职位后,能通过其企业家精神和专用性资产发挥作用的具体路径,帮助企业调整战略发展方向和经营策略,加强企业凝聚力,进而完善企业品牌建设并增强企业研发实力,巩固企业文化软实力,从而共同作用于企业绩效的提升。以往文献对创始人进行研究时,主要关注创始人管理和创始人离任这两个主题,以及由此产生的经济后果。本文创新性地从创始人回归这一视角切入,着眼于创始人离任后经济绩效不佳的企业,通过案例分析深入探究创始人在企业陷入经营困境时复出所采取的行为决策,以及由此带来的股票市场反应和财务业绩表现,进而揭示创始人在回归后对企业绩效产生的影响,为厘清创始人在当前市场环境中的独特作用与价值提供理论依据。同时,本文通过对贝因美的案例研究,也为企业层面的创始人任职安排提供一定实践启示。资本市场上,创始人的离任和回归一直都备受关注。在此情景下,从创始人回归的视角重新分析其行为决策和对企业绩效的作用,有助于在现实层面揭示和验证创始人的独特价值,为企业的人事任命安排提供理论依据和现实启示。