近年来我国信托资产规模快速增长，截至2014年6月末已达到12.48万亿元人民币，成为我国仅次于银行理财规模的第二大金融业态。信托业务是信托公司的专有和本源业务，是信托公司的首要利润来源，目前我国的信托业务面临着转型发展与应对激烈竞争的挑战，并且还存在着诸多固有顽疾亟待破解，提升信托业务效率成为必要。但是由于信托业务在中国金融领域的后发性，国内专门研究信托公司的特定功能单元——信托业务的文献较少，对其进行计量研究的更少。在此背景下，本文试图构建计量模型测度各家信托公司历年的信托业务效率水平，并在定性分析与定量分析两个层面对影响信托业务效率的因素进行研究，对信托业务的风险及其传导机制进行论述，依据计量模型给出的有重要意义的发现并结合信托业务发展的外部形势，探讨优化信托业务效率的路径。在明确了本文的研究目的之后，本文对国内外相关研究文献做了梳理，对学者们在金融效率研究中所运用的方法进行了比较，在此基础上提出了本文的计量研究方法：基于非平衡面板数据和随机前沿分析法（SFA）的效率测度，以及基于非平衡面板数据和多元回归模型的因素分析。本文的研究有以下创新之处：第一，研究内容的创新性：对信托公司的主要功能单元——信托业务单独进行效率水平的计量考察是一种创新；第二，模型构建的创新性：基于随机前沿分析法（SFA）和超越对数生产函数（TL），并引入体现信托业务特征的一些新指标构建效率测度模型是一种创新；第三，风险研究的创新性：对各类信托业务风险的系统性梳理，以及对信托业务风险传导机制的研究具有创新性；第四，路径优化策略的创新性：基于计量结果，并结合我国经济增速换挡期信托业务呈现出的新的发展态势，与时俱进的提出信托业务效率优化路径具有创新性。第二章主要阐述了本研究所依托的理论体系和测度模型。按照时间脉络西方效率理论可划分为古典经济学阶段、新古典经济学阶段以及X效率研究阶段；效率的测度模型主要有非参数分析法和参数估计法两个大类中的五个小类。通过对各种效率测度方法的比较，以及考虑到我国信托公司信托业务的特殊性，参数估计法中的随机前沿分析法（SFA）最符合本文的研究目的。第三章基于随机前沿分析法（SFA）和超越对数生产函数（TL）构建效率测度模型，采用2004-2013年十年的非平衡面板数据，测算了各家信托公司历年的两种效率：信托业务收入效率和信托业务规模效率。对数据收集的全面性和一些新变量的引入是本模型的优势所在。接下来分别对这两种效率的估计结果进行了深入细致的分析，从中得到了一些有重要意义的发现：信托业务收入效率高的公司规模效率不一定高，信托业务收入效率低的公司规模效率不一定低；行业龙头公司市场拓展能力强但获利能力处于中游；良好的市场及竞争环境促使信托业务效率逐年改善；信托业务发展顺应了宏观及行业政策导向，但效率增速在放缓；信托公司间规模效率差距在缩小，但获利能力差别很大；信托业务效率水平受信托公司所处地域经济发展水平的制约；控股股东性质对信托业务效率影响较大。这些发现依托于“市场细分理论”、“规模经济效益理论”、“看不见的手”的市场自发调节理论、“制度经济学理论”、“比较优势理论”、“区域经济理论”、产业经济学中的“多元战略主张”可以得到合理的解释。第四章分析影响效率的因素，从定性和定量两个方面来考察。首先从宏观因素、行业因素、信托公司内部因素、区域因素四个大的方面对影响信托业务效率的诸多因素进行了定性分析。然后基于多元回归方法，采用2004-2013年十年的非平衡面板数据分别构建信托业务收入效率因素分析模型和信托业务规模效率因素分析模型，将第三章估算出的两种效率值分别作为两个模型的因变量，将信托贷款占比、集合信托占比、信托业务市场份额、信托业务费用率、高学历人员占比、所在省份（直辖市）人均GDP、控股股东性质作为自变量。数据收集和指标选取的全面性是本模型的优势所在。接下来分别对这两种效率的因素分析模型的计量结果进行深入细致的分析，从中得到了一些有重要意义的发现：信托业务效率不受信托资金运用方式影响；近年来信托业务规模经济效益渐显；高学历人才对信托业务效率的贡献越来越低；信托业务效率逐渐打破地方经济发展水平局限；集合信托有助于信托业务效率提升。这些发现依托于博弈论中的“正和博弈理论”、“规模经济效益理论”、X效率理论中关于“惰性区域”的主张、“区域经济理论”、“委托代理理论”可以得到合理的解释。第五章论述了信托业务风险及传导机制。信托业务是经营风险的金融业态，风险因素必然影响到信托业务的效率，然而由于数据的可得性以及某些风险因素的不可计量性，风险因素没有纳入第四章的计量模型当中。鉴于风险因素对于信托业务开展的至关重要性，第五章单独对信托业务的风险进行了研究。首先梳理了信托业务的一般风险；然后对银信合作业务、信政合作业务、房地产信托业务、矿产信托业务、艺术品信托业务五类典型信托业务的突出风险因素及防范措施分别进行了探讨。考虑到信托业务既连接着广泛的实体经济，又连接着广泛的金融市场，风险互相传导在所难免，本文还研究了信托业务的风险传导机制：一是实体经济风险向信托业务风险的传导的机制，主要通过民间借贷危机、地方政府融资平台债务违约、房地产市场风险来输送；二是信托业务风险向系统性金融风险传导的机制，主要通过影子银行和声誉危机输送，以此试图阐明风险传导发生的机理，为阻断风险的扩散提供参考。第六章基于上面章节的研究，又充分考虑到我国信托业务在当下和未来所受到的宏观经济环境的影响，提出了在目前的经济增速换挡期、产业结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期三期叠加背景下，信托业务效率的优化路径：在风险管控方面要构筑全面细致的风控体系；在业务发展方面，保持展业方向的与时俱进，培育自主管理的竞争优势，布局非资金财富管理市场，搭建优势互补的广泛合作；在机构建设方面，打造复合高效的优质团队，构建自主高端的营销体系。第七章统揽全文对研究所得出的一些重要结论进行了梳理，并对今后开展相关领域的学术研究可以基于哪些视角进行了简要说明。