医药行业是与群众生活密切相关的行业,关乎民生大计。近年来,在老龄化社会的推动与政策的扶持下,医药行业得到快速发展。有效开展创新药物的研发工作成为医药企业发展的重中之重,随着药品研发成本的增加与资源限制,医药企业在不断寻找合作外包机构,此时,CRO（合同研究组织）行业应运而生。CRO企业为医药企业提供研发服务的外包行为,使命主要包括缩短新药研发周期、提高研发效率和控制成本。CRO行业二十世纪七十年代兴于发达国家,在我国经历了二十多年的发展,如今我国CRO行业已形成较为稳定的市场且具备高于全球复合增速的水平。由于行业门槛低,集中度低,专业技术人才少,所以并购成为CRO大企业常用的扩张手段,目的是突破业绩天花板,扩大规模,提高自身竞争力。CRO行业可分为三大细分领域,临床前CRO、临床CRO和工艺研发,临床CRO在三个细分领域中拥有最大的市场规模,最高的技术壁垒,是CRO企业重点发展的领域。所以本文以本土规模最大的临床CRO企业泰格医药为案例,分析该企业乘势而上进行的数次横向并购对自身绩效的影响。本文结合政策、经济、社会、技术多视角因素,分析了CRO行业市场环境,根据CRO行业起步晚、发展快、低门槛、人才少等特点以及现阶段市场格局,选定泰格医药2009-2020年主要并购事件为研究对象。根据行业背景和泰格医药的经营模块,深挖其数次进行横向并购的动因,梳理出企业横向并购的类型、阶段特点和进程。通过事件研究法和财务指标分析法分析短期市场绩效和长期财务绩效,利用事件研究法市场模型计算出事件期的超额收益率与累计超额收益率,参考泰格医药的盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力四个方面的指标评价长期财务绩效。利用对比分析法,将泰格医药与同行业起点类似的康龙化成作绩效对比。最后以规模经济与协同效应为基础,深入挖掘泰格医药数次横向并购获得收益的成功原因。本文研究结论如下:第一,泰格医药的六次大规模横向并购事件中,五次事件窗口期的累计超额收益率为正,即80%的横向并购事件对泰格医药的股价有着积极影响,为股东们带来了超额收益。第二,泰格医药2009-2020年的各项财务指标虽有波动,但是随着横向并购的频率加快,整体呈现向好发展趋势。结合协同效应与规模经济效应评价,指出泰格医药的临床试验技术、优质客户资源以及海内外临床业务得到整合,人才资源得到优化,为企业绩效带来了积极影响。第三,泰格医药与康龙化成相比,其获利能力与市值增速均更胜一筹。泰格医药多年来不断横向并购同类型企业,深耕临床领域,构建技术壁垒,推动了企业绩效的不断提升。本文分析的目的是帮助企业总结经验、促进企业的长足良好发展,同时为行业内其他企业提供启示与借鉴意义。