股权融资是上市公司重要的融资方式，股权融资募得的资金既是公司的初始资本，又是进一歩增资扩股的有利的资金保障，可以大大提高公司抗风险的能力。在我国，国有企业在整个国民经济中占有举足轻重的地位。国有企业的股权融资行为及其效率不仅对其自身的价值创造和可持续发展能力有着极其重要的影响作用，也对我国宏观经济的发展和整个国民经济的发展和稳定发挥着决定性的作用。本文采用了DEA-Malmquist方法对我国国有企业股权融资效率进行了实证研究。文章首先对我国国有企业IPO融资效率进行研究，选择2010年在A股主板市场和中小板市场IPO的51家上市公司作为研究对象，选取“总资产”、“营业成本”、“期间费用”作为DEA分析的投入指标，“营业收入”、“投资收益”作为DEA分析的产出指标。结果显示，IPO前后最终控制权人类型对企业效率变化的影响并不显著，非国有上市公司IPO效率并非如同普遍认为的那样显著高于国有上市公司。从Malmquist指数及其分解指数的测算结果来看，大多数国有上市公司在IPO以后企业效率出现了一定程度的下降。分析认为宏观经济的影响、IPO超募的影响、国有产权地位的影响可能是造成国有企业IPO效率较低的主要原因。随后，文章又运用相同的方法对国有企业配股融资效率进行了分析。静态分析结果显示配股融资前后国有企业与非国有企业效率均值差异并不显著；动态结果显示样本国有公司配股前后技术效率是否发生改善并不显著；多数样本国有企业配股后较配股前的技术进步指数Techch大于1，说明配股行为能够促进企业技术进步，使企业的生产前沿面向前移动。分析可能影响国有企业配股效率的因素主要有宏观经济形势、是否变更募集资金用途及国有产权影响。