从微观的角度来看,并购作为企业资源配置的一种手段,在企业的成长过程中发挥着重要的作用;从宏观的角度来看,企业并购是国家进行产业结构调整和合理配置资源的重要手段,有利于提高社会整体的经济效益。虽然西方学者对资产重组的研究很多,并已形成一些较为成熟的方法和结论,但由于我国资本市场尚处于发展阶段,上市公司的并购重组活动在运作机制、股权结构、法律环境等方面与西方国家存在着较大的差异,我国企业的并购绩效也未必与西方国家的相一致。而随着我国资本市场的不断发展与壮大,上市公司并购越来越成为我国经济的热点之一。在这样的背景下,研究我国企业的并购问题有着十分重要的现实意义。本文共有五个部分:第一章介绍了文章的结构和内容,以及创新之处;第二章是基础理论的介绍,首先界定了并购的概念,对并购的类型进行了阐述,归纳总结了国内外学者关于企业并购的动因理论,然后分析了西方企业并购的5次浪潮及我国上市公司并购的发展历程;第三章首先总结与评价了反常收益法、财务指标评价法,并得到了财务指标评价法相对更适用于我国的结论,接着综述了国内外利用该方法进行实证研究的文献,并给出了自己的见解;第四章是实证模型的设计,介绍了样本和财务指标的选取和因子分析法;第五章是实证模型的结果和分析,主要是分别从“不同政策年度”、“并购双方是否同属地管辖”、“并购双方是否关联”以及“交易额占并购企业总资产比例”四个分类进行研究;然后对结果进行了总结,并相应地提出了提高我国企业并购绩效的建议。实证得到了一些有意义的结论,其中最主要的是:发生于2006年的公司并购的绩效最好,并购获得了成功,2004年的其次,并购发生于2002年之前的最差,并购是比较失败的,而且三个不同政策年度之间的绩效差异是显著的,可见完善的政策对于并购绩效是非常重要的。