股权集中度与公司绩效实证研究

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现代企业制度的核心是要建立一套完善的公司治理结构,从而协调公司股东、管理层、债权人以及其他相关者的利益,增强企业竞争力、提高公司绩效。公司治理结构包括许多方面,但治理的基础是股权结构,而最终公司经营业绩的情况将直接反映公司治理的效果。因此,只有保持合理的股权结构,公司才能取得得良好的经营业绩,也才能为企业带来更高的价值。我国从2005年5月9日开始进行股权分置改革,到目前为止,上市公司的股票已经实现了全流通,与此同时上市公司也都基本实现同股同权,同股同价。但上市公司仍然存在不少问题,例如在民营企业中“一股独大”现象比较突出,国有股在某些上市公司中处于绝对控制权地位。为了进一步分析股权集中度与公司绩效之间的关系,本文以在上海、深圳证券交易所上市交易的重庆市32家上市公司为研究对象,搜集、整理从2009年至2011年的股权集中度、公司经营业绩等数据资料,并参考有关国内外学者的研究成果,利用相关数据对重庆市上市公司股权集中度与公司绩效之间的关系进行实证分析,探讨上市公司不同的股权构成、不同的股权分布状况对公司经营绩效的影响。研究结果表明:上市公司股权集中度与企业的经营活动之间存在显著的正相关关系。这说明对于我国上市公司来说,只有股权适度集中,才能发挥公司的治理作用,从而有利于公司的发展。本文的主要写作内容为:第一部分为绪论。本部分阐述了股权集中度与公司经营绩效的国内外研究文献,并对论文研究的背景、目的、意义以及研究思路、方法进行简要的介绍。第二部分为股权集中度与公司绩效相关理论研究。本部分介绍股权结构、股权集中度与公司绩效相关理论,并进一步分析股权集中度对公司绩效的影响。第三部分为重庆市上市公司股权集中度及公司绩效概述。第四部分为重庆市上市公司股权集中度与公司绩效关系的实证分析。本部分内容一方面说明如何选取研究的样本、以及如何选定变量,并对重庆市上市公司进行描述性统计;另一方面通过实证检验股权集中度与公司绩效的关系,方法是理论与实践相结合,对样本进行描述性统计和实证研究,最后运用统计分析软件EVIEW6.0进行回归分析。第五部分为实证研究结论及政策建议。本部分归纳本文的实证研究结果并提出了相应的政策建议。
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