自从2001年9.11事件之后，国际政治经济形势发生了一系列的重大变化：恐怖主义出现、地缘政治不稳定、全球经济发展放缓、美元持续贬值。黄金类金融产品价格与这些政治经济事件有着紧密的联系，黄金价格也从01年末的276美元/盎司，涨到05年末的513美元/盎司。对每个投资者来讲，这是一个莫大的机遇。但相对而言，国内投资者对黄金类金融衍生产品都比较陌生，相关方面的研究也不多。在国内金融市场就要全面放开之际，这种现状显然是不能让人满意的。 文章分为四个大部分，第一部分概括了文章研究的背景和目的，黄金类金融衍生产品，主要包括黄金基金、期权类、期货类、掉期类、远期类等。考虑到一方面国内大部分投资者对黄金基金这个金融产品比较陌生；另一方面影响黄金衍生品种定价的一个核心因素就是黄金价格自身的波动率。所以文章在先研究黄金基金的基础上，再进一步研究了黄金市场的波动率问题，这些研究都为将来对黄金市场更深入的研究打下良好的基础。 第二部分从黄金基金的定义、结构特征、市场表现和黄金基金定价模型等方面不断的与其它的金融产品进行对比和研究，总结了黄金基金本身所固有的特性，并对国内发展黄金基金提出了作者的建议。发展黄金类衍生金融产品，有利于拓宽投资者投资渠道，分散投资风险；在全球经济和政治存在诸多不稳定因素的环境下，也有利于金融资产的保值增值。 第三部分主要研究了黄金市场的各种波动率预测模型，先回顾了国外波动率模型研究现状，提出了对不同的波动率模型进行评估的方法，说明了波动率模型研究的主要问题所在，然后结合黄金市场的波动性特征，通过分析黄金市场1990年到2005年的数据，寻找出了黄金市场的最优波动率预测模型，那就是EWMA。 第四部分对全文做出了总结与展望，指出了黄金基金的优势和目前波动率预测模型的局限性，提出了一些波动率模型的改进意见，为下一步更深入研究提供参考。